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恒大“暴雷”拖累了哪些厨电企业?

时间:2022-03-02 17:45:45 | 来源:艾肯家电网

高毛利,一直是厨电行业的显著特征,占据头部位置的企业,更是最大的受益者。但在最新披露的2021年业绩快报中,老板电器、万和电气这两家厨电上市公司,竟不约而同地出现了“增收不增利”的状况。

(数据来源:业绩快报整理)(数据来源:业绩快报整理)

快报显示:老板电器2021年实现营业总收入101.48亿元,同比增长24.84%;归母净利润13.34亿元,同比下降19.66%;万和电气2021年实现营业总收入75.27亿元,同比增长20.06%;归母净利润5.20亿元,同比下降14.95%。

从营收上看,在不稳定的外部环境下,老板、万和均表现出了较强的抗风险能力,整体运行状况良好,经营资金充裕。具体而言,新旧品类的双引擎驱动,是老板在营收上首次突破百亿大关、并进一步拉大规模优势的充足动力;万和则主要得益于海外市场的积极开拓,数据显示,其占比四成以上的出口销售业务,在2021年实现了22.95%的高增长。

营收向好的同时,利润端却大幅下滑,并非自身经营不善,主要是受房地产暴雷影响:昔日作为全球第一房企的恒大集团,在2021年深陷近2万亿元的巨额债务危机。老板电器作为恒大集团的资深供应商,受到拖累,净利润遭遇了2010年上市以来的首次负增长。

老板电器在快报中公开解释:公司拟对部分财务状况困难的精装修业务客户单项计提坏账准备,预计2021年度计提合计约7.1亿元。这一数值,超过了它全年净利润的五成。其中,恒大集团及其成员企业约6.3亿元,其他客户约8000万元。

万和同样受到了波及,其在快报中指出,2021年业绩受损主要系“计提坏账准备”所致,客户主要是恒大,未全额计提。另一方面,占比较大的出口销售业务毛利率偏低,也导致万和整体销售业务毛利率较上年同期下降4.99%。

近年来,得益于各地政策的支持和力推,精装修市场高速增长,不少厨电企业均加快了工程渠道布局力度,由此也形成了“共荣共损”的关系。随着部分一线房企从2021年开始陆续陷入困境,就对比较依附房地产市场的厨电企业带来了不小的冲击。

据悉,恒大也是华帝工程端第一大销售客户,或难免受到牵连,截至笔者发稿前,华帝尚未公布2021业绩快报。此次,工程占比较大的厨电龙头,将率先承受冲击,但凭借综合实力上的领先优势,相信也能及时缓解、自我消化这一危机。

笔者认为,这一冲击是暂时的、短期的,并不会改变厨电行业中长期向好的逻辑。老板电器表示,目前公司经营一切正常,且在近几年,恒大占公司工程渠道占比逐年降低,此次将风险集中释放,可解决后顾之忧,不影响公司未来业绩增长。

老板电器针对工程领域开发的中央吸油烟机

据天风证券的计算,若剔除坏账减值的损失并考虑所得税,老板电器去年的净利润增速可达17%。由此可以预见,在坏账计提完毕后,公司盈利改善可期。

这次偶发的黑天鹅事件,也给竞相争夺工程市场的厨电企业们敲响了警钟,未来在地产波动的大环境下,需要加强工程渠道的风险管控,对合作的地产公司有更深入的调研,同时进一步调整并优化自身的渠道结构,形成渠道合力并规避风险。(以沫)

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