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银行:银行股的2023机构看好估值修复行情

时间:2022-12-24 08:47:17 | 来源:

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转自:中国经营网

本报记者 杨井鑫 北京报道

2022年A股市场跌宕起伏,作为资金“避风港”的银行股表现亦欠佳。

11月份以来,不少银行的股价在一个月的时间内上涨幅度也超过了15%。但是,相比年初时的股价,目前仍有20多家银行的股价跌幅超过10%。

据《中国经营报》记者了解,2022年上市银行的业绩增速较快,但是银行股的股价却并未有相应的体现。银行板块的整体估值持续下探,甚至多家银行的股东和高管不得不通过增持来提振市场信心。

然而,目前机构普遍看好2023年银行板块的估值修复行情,表示在房地产行业潜在风险逐步化解、经济恢复稳步增长之后,银行股也会迎来价值的重估。

股价下跌

截至12月21日,上证指数由年初的3639.78点跌至3068.41点,跌幅为15.7%。从申万银行业指数变化看,截至12月10日收盘,银行板块指数在年内跌幅为9.43%,整体估值在进一步“探底”中。

从上市银行的股价表现看,过半数的银行股在年内的跌幅超过10%。数据显示,截至12月21日,仅9家银行的股价在年内有所上涨。其中,江苏银行(600919.SH)股价在年内上涨超过20%居首,成都银行(601838.SH)、南京银行(601009.SH)、常熟银行(601128.SH)和苏州银行(002966.SZ)四家银行的股价涨幅在10%以上,中信银行(601998.SH)、江阴银行(002807.SZ)、中国银行(601988.SH)和交通银行(601328.SH)四家银行的股价涨幅在10%以内。同时,9家银行年内的跌幅在10%以内,包括工商银行(601398.SH)、农业银行(601288.SH)和建设银行(601939.SH)三家国有大行。此外,有23家银行年内的股价跌幅超过10%,其中11家银行股价跌幅在20%以上。

值得一提的是,进入11月后,银行股迎来了一波上涨行情,尤其是平安银行(000001.SZ)、招商银行(600036.SH)、宁波银行(002142.SZ)、青岛银行(002948.SZ)、兴业银行(601166.SH)、中信银行等银行的股价在不到一个月的时间涨幅都超过10%,而更多银行股的涨幅介于5%~10%之间。

从市净率来看,目前42家上市银行中仅宁波银行、招商银行和成都银行三家银行不在破净之列,14家银行的市净率在0.5之下,甚至有银行的市净率已经接近0.3。

业绩背离

与银行股在市场上表现相背离的是,上市银行的业绩在2022年实现了较快增长。数据显示,今年前三季度,42家A股上市银行中,有34家银行的营业收入和归母净利润双双实现同比增长,13家银行实现了净利润同比增长超过20%,仅3家银行的净利润为负增长。

从上市银行三季报数据来看,42家A股上市银行中,有21家贷款余额较上年末增长10%以上,上市银行信贷投放普遍向制造业、普惠小微、绿色等实体经济重点领域和薄弱环节倾斜。其中,工商银行、建设银行制造业贷款余额增速均超30%。以量补价下,33家A股银行利息净收入实现增长。

在资产质量方面,A股上市银行普遍延续改善趋势。截至今年9月末,不良贷款率均值约1.21%,较去年年末下降0.05个百分点。其中,31家银行不良贷款率较上年末分别下降1个至33个基点。

记者了解到,不少机构给予银行三季度的业绩评价为“超预期”,但银行板块整体对于市场资金的吸引力还是比较有限。为了提振市场信心,不少银行股东和高管频频出手增持银行股份。

12月13日晚间,浙商银行(601916.SH)发布公告称,该行稳定股价措施实施完成,相关增持主体合计增持金额达554.07万元。12月9日,齐鲁银行(601665.SH)发布公告称,该行稳定股价措施已实施完毕,有关增持主体累计增持金额5513.28万元。

Wind数据显示,仅今年以来,就有超过26家A股上市银行发布被股东或董监高增持的相关公告,增持的金额以千万元级别和数亿元级别为主。

估值触底

对于2023年银行板块的表现,近期机构频发研报称看好估值修复行情。

中银证券在2023年年度策略报告中称,政策效力和预期转变持续催化,看好银行股。该券商认为,随着政策效力显现和内生动力修复,信心修复空间亦大,市场对政策和经济修复信心是银行股上涨的核心,将持续催化2023年银行股行情,看好行业绝对收益和相对收益。

12月18日,国盛证券发布研报称,稳增长基调不变,继续看好银行板块修复行情。该券商表示,政策支持大方向明确,预计未来稳增长将继续加码,板块修复行情有望贯穿2023年全年。当前环境一定程度上类似2014年年末,虽然经济仍在探底,但板块“极低估值+极低持仓”,龙头银行估值也多处于历史底部,已充分反映了市场前期对于经济的悲观预期。地产托底等政策落地,已带来经济企稳反转、逐步修复的预期。同时,各项稳增长政策有望持续落地,在提振市场信心的同时,打开了板块的修复空间。

某基金公司投资经理认为,2023年货币及财政政策有望为经济持续托底,能够支撑银行贷款等融资需求,而房地产的利好政策也很可能会延续,有利于银行的资产质量和信贷投放。银行板块估值整体仍然在底部区域,继续下跌的空间有限。比较来看,银行股的内部分化会持续加大,市场更关注浙江、江苏等发达地区的地方上市银行,这些银行的内生动力强,政策落地更快,银行业绩增长也会领先同业。

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