原标题：41亿元收购控股股东电力资产，粤电力A能减少煤电依赖吗？
图片来源：视觉中国10月7日晚间，粤电力A（000539）发布公告称，公司拟收购控股股东广东能源集团所持股份，交易价格初步合计41.41亿元人民币。
收购项目包括广东省沙角（C厂）发电有限公司（以下简称“沙C公司”）51%股权、广东粤电云河发电有限公司（以下简称“云河发电”）90%股权、广东粤华发电有限责任公司（以下简称“粤华发电”）51%股权。
重金收购控股股东电力资产，一方面由于粤电力是广东能源集团境内发电资产整合的唯一上市平台，广东能源集团陆续将资产注入粤电力，此前已将下属水电站交由粤电力托管。另一方面也是粤电力迈出能源结构优化转型的又一步棋。
公开资料显示，粤电力A是广东省最大的电力上市公司，主要从事电力生产和销售业务。广东能源集团是其控股股东，持股67.39% 。
作为以火力发电为主的企业，燃料价格波动对公司经营业绩影响较大。今年上半年，公司实现营收177.82亿元，同比增长41.8%。但是净利润比上年同期减少86.6%，为1.09亿元。增收反而减利，主要是由于煤价上涨影响，燃料成本增长87.68%。
通过此次收购，能够减少煤电业务的占比，从而减轻因燃料价格波动带来的影响。本次交易项目已投产及储备项目包括煤电、气电、生物质发电、集中式及分布式光伏等多种电源类型，有助公司横向扩张、提升清洁能源。
目前，沙C公司子公司经营项目包括湛江地区4MW光伏发电项目、新会崖门电厂2×453MW燃气发电项目等。云河发电和粤华发电主要经营燃煤发电机组和燃气发电机组，分别增加粤电力A煤电、气电业务。
不过，收购的三家公司中，有两家公司今年上半年存在亏损。上半年云河发电亏损3456.53万元，粤华发电亏损11021.69万元。此外，粤华发电负债率偏大，2020年总负债为236077.56万元，负债率63.51%。
根据公告，此次收购将增加公司投产控股装机443.6万千瓦，其中煤电258万千瓦、气电 175.2万千瓦、生物质及光伏装机10.4万千瓦。清洁能源占比将从21.18%提升至24.68%。
今年以来，粤电力加快能源转型的步伐。上半年公司已投产控股的新能源发电项目共12个，控股装机容量75.75万千瓦；在建风电项目10个，控股装机容量126.18万千瓦。
下半年以来，公司也与大方县政府、贺州市政府等签订协议合作，开展光伏发电、风光互补发电等项目，投资金额超过430亿元。
低碳化转型是公司长远发展之计。2018年，公司清洁能源占比为18%；2020年这一数字提升至20.65%。此次收购则再提升3.5%，对比前几年的速度，可以称得上加快进展。
不过，收购增加的煤电瓦数也是最多的，而可再生能源发电仅增加了10.4万千瓦，无论增幅还是增量都是最低的。虽然一定程度提高了清洁能源占比，但也扩大了煤电业务。可以预测，公司短时间内仍会受到燃料价格钳制。截至2021年6月，公司煤电控股装机容量占比为78.8%，比例偏高。
而风电公司与新设项目的投入，将对资金有大量的需求，研发费用大幅增长。今年上半年，公司研发投入达9667.48万元，同比增加11532.02%。随着新投项目的进展，相关费用也会提高。
东方财富数据显示，粤电力A在行业内排名靠后，净利润、净利率、roe均远低于行业平均。粤电力A这三个指标分别为1.09亿、1.1%、0.4%，远低于行业平均7.65亿、16.99%、2.22%。这也是受燃料成本长期占营业成本比重70%以上的原因。
相比行业龙头股深圳能源，其清洁能源占比超过60%。如果粤电力A未来能持续能源低碳化转型，也能有效控制营业成本，从而提高盈利，提升在行业内的位置。
