Meta Platforms(FB4.16%)和Nvidia(NVDA6.81%)在 2021 年似乎都是不可阻挡的成长股。在最初的 COVID 锁定之后，广告增长的激增推动 Meta 的股票在去年 9 月创下 382.18 美元的历史新高。英伟达的股票大约在同一时间达到顶峰，在 2021 年 11 月达到 333.76 美元，因为这家芯片制造商凭借强劲的游戏和数据中心 GPU 销售令投资者眼花缭乱。
2 月份，两家公司的增长都陷入了停滞，这严重打击了追逐早些时候涨势的投资者。由于其商业模式的转变，在第四季度的收益好坏参半和未来一年的指引疲软之后，Meta 股票现在接近 200 美元。由于对增长放缓、毛利率见顶以及持续的芯片短缺的担忧，英伟达的股票同样跌跌撞撞，跌至 240 美元左右。英伟达收购 Arm Holdings 并成为芯片设计巨头的计划失败了，令投资者失望。
投资者是否应该逆势而为，抓住机会以大幅折扣购买任何一种科技股?让我们重新审视两家公司，然后再做决定。
梅塔怎么了?
最近几年对 Meta 来说很好。尽管其广告业务在大流行开始时举步维艰，但该公司在下半年反弹，2020 年收入增长 22% 至 859.7 亿美元。同年，Meta 将营业利润率提高了 4 个百分点至 38%每股收益 (EPS) 同比增长 57%。
Meta 在 2021 年也有好运：随着企业继续增加广告支出，收入增长 37% 至 1179.3 亿美元。跟随 2020 年的趋势，Meta 的营业利润率扩大到 40%，每股收益跃升 36%。
这些过去的数字看起来很棒，但 Meta 预计 2022 年将放缓。该公司预计 2022 年第一季度的收入将同比增长 3% 至 11%。Meta 主要将这一停顿归咎于Apple(AAPL2.09%)的iOS 隐私更新，该更新使用户能够选择退出数据跟踪功能。该公司还预计来自字节跳动的 TikTok 等短视频应用程序的竞争将会加剧。
为了跟上 TikTok 的步伐，Meta 计划优先考虑 Facebook 和 Instagram Reels 上的短视频内容。不过，由于视频难以货币化，这种转变将抑制近期收入和盈利增长。Meta 还计划向其不盈利的 Reality Labs 部门投入更多资金，该部门专注于虚拟现实和元界。这一细分市场在未来可能很有希望，但目前正在烧钱：2021 年，Reality Labs 的营业亏损为 101 亿美元，而收入仅为 22.7 亿美元。
投资者被这种缓慢增长和高支出的组合吓坏了。Meta 股价下滑反映了分析师预期公司今年收入将仅增长 12%，而盈利下滑 10%。不过，未来并非一片黯淡：假设 Meta 克服近期挑战，分析师预计 2023 年收入和收益将增长约 17%。
英伟达怎么了?
大流行趋势证明对英伟达有利：在 2021 财年(截至 2021 年 1 月)，收入飙升 53% 至 166.8 亿美元。随着人们在家中玩更多的视频游戏，游戏 GPU 的销量猛增。随着人们在家工作、流媒体和玩视频游戏，对云服务的需求增加，导致数据中心购买更多高端 GPU 来处理 AI 和机器学习任务。
毫不奇怪，英伟达的调整后毛利率在 2021 财年从 62.5% 扩大到 65.6%，调整后每股收益飙升 73%。
次年，英伟达的收入继续增长，到 1 月底达到 249.1 亿美元。更重要的是，调整后的毛利率上升至 66.8%，调整后的每股收益增长了 78%。同样，游戏和数据中心 GPU 承担了大部分繁重工作。竞争对手几乎跟不上：根据 JPR 的数据，在 2021 年第四季度，英伟达控制了 81% 的离散 GPU 市场，而其竞争对手AMD(AMD1.58%)占据了 19% 的份额。
这些增长率肯定是稳健的，但分析师预计，随着市场对新游戏和数据中心 GPU 的需求减弱，英伟达今年的收入和收益将放缓。预计该公司的收入增长 29%，收益增长 26%。展望 2024 财年，分析师预计英伟达的收入和收益将进一步减速，随着升级周期的持续降温，它们的收入和收益将分别仅增长 17% 和 20%。
其他不可预测的逆风即将出现，并可能影响增长。英特尔(INTC0.66%)正在推出新的独立 GPU 以与 Nvidia 和 AMD 竞争，这肯定会蚕食两家公司的市场份额。使用 Nvidia 的游戏 GPU 来挖掘加密货币可能会将该公司的增长固定在动荡的加密货币市场上。持续的芯片短缺可能会限制英伟达的可用芯片供应。
估值和判决
考虑到这一点，哪只便宜的股票是更好的选择?检查估值可以洞察哪家公司目前为您提供最大的收益。Meta 的预期市盈率仅为 16 倍，使其成为最便宜的FAANG 股票。尽管最近有所下跌，但英伟达仍然是最昂贵的半导体股票之一，预期市盈率为 44 倍。
这两家公司都是稳健的长期投资，但我相信 Meta 的贴现估值和较少周期性的商业模式使其成为比 Nvidia 更具吸引力的投资。英伟达仍在以健康的速度增长，但其高估值将阻碍可能的回报。
