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价格:10月CPI、PPI同比涨幅双双回落,四季度物价如何回稳?

时间:2022-11-09 16:46:24 | 来源:

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国家统计局周三数据显示,10月全国CPI(居民消费价格指数)同比上涨2.1%,环比上涨0.1%,1-10月平均,全国居民消费价格比上年同期上涨2.0%。

10月全国PPI(工业生产者出厂价格指数)同比下降1.3%,环比上涨0.2%。1-10月平均,工业生产者出厂价格比去年同期上涨5.2%,工业生产者购进价格上涨7.5%。

鲜菜价格下跌拉低CPI涨幅,CPI年内峰值或已过

国家统计局高级统计师董莉娟称,10月份,受节后消费需求回落、去年同期对比基数走高等因素影响,居民消费价格涨幅有所回落。据测算,在10月份2.1%的CPI同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为0.1个百分点,新涨价影响约为2.0个百分点。

值得注意的是,10月扣除食品和能源价格、更能反映整体物价水平的核心CPI同比上涨0.6%,涨幅与上月相同,持续处于明显偏低落水平,显示当前整体物价形势稳定。

在食品价格方面,受生猪生产周期、短期压栏惜售和猪肉消费旺季等因素影响,10月猪肉价格环比上涨9.4%,涨幅比上月扩大4.0个百分点。从同比看,猪肉价格上涨51.8%,涨幅比上月扩大15.8个百分点;在猪肉价格上涨带动下,鸡蛋和禽肉类价格分别上涨12.7%和8.3%,涨幅均有扩大。

浙商证券固定收益首席分析师高宇认为,10月主要的通胀压力在于猪价,10月猪价持续走高,同比大幅走强;除猪价外,其他食品项价格有一定走低趋势,蔬菜、水果、牛奶、鸡蛋的价格冲高后大幅回落,制约了食品项的上行压力。

不过,近期频繁的国储猪肉抛售及发改委协调规模猪企等干预显效,预期调整下市场出栏积极性增加,当前猪肉价格已出现高位企稳迹象。

近日国家发改委表示,为进一步做好市场保供稳价工作,促进生猪价格尽快回归至合理区间,将投放今年第7批中央猪肉储备,并督促指导各地加大力度投放地方政府猪肉储备,形成调控合力。近日生猪养殖户出栏积极性提高,生猪价格出现一定幅度回落。

五矿期货农产品分析师王俊认为,10月份猪价先涨后跌,波动较大。上半月需求尚可,上游惜售叠加二育进行导致猪价加速上行,下旬以来受需求低迷以及上游认卖情绪增加影响,整体猪价偏弱运行,回落为主。未来随着气温下降以及年前备货的展开,预计猪肉需求将有所恢复,但供应也将逐步释出,供需博弈下,预计价格先弱后强,整体有望平稳运行。

从对CPI的影响上看,受蔬菜大量上市、节后消费需求回落影响,10月蔬菜价格环比下降4.5%,加上去年同期菜价偏高,共同导致10月蔬菜价格同比下降8.1%,涨幅较上月大幅回落20.2个百分点,有效对冲了10月猪肉价格上涨带来的影响。

东方金诚首席宏观分析师王青对新京报贝壳财经表示,展望未来,在猪肉价格基本见顶、蔬菜价格同比降幅扩大,以及消费偏弱会继续抑制核心CPI涨幅的前景下,11月CPI同比或进一步降至1.8%左右,四季度物价回稳已没有悬念。预计2022年全年CPI同比将在2%左右,明显低于3%的控制目标。这意味着年底前货币、财政政策都具备在稳增长方向适度发力的空间。

植信投资研究院研究员丁宇佳也表示,展望下一阶段,CPI年内峰值已过,明年可能前高后低,一季度或出现新的阶段性高点。

PPI同比由涨转降,2021年1月以来首现负增长

董莉娟指出,10月份,部分行业需求有所增加,全国PPI环比小幅上涨,但受去年同期对比基数较高影响,同比由涨转降。据测算,在10月份1.3%的PPI同比降幅中,去年价格变动的翘尾影响约为-1.2个百分点,新涨价影响约为-0.1个百分点。

从环比看,PPI由上月下降0.1%转为上涨0.2%。其中冬季储煤需求提升,10月煤炭开采和洗选业环比价格上涨3.0%,涨幅扩大2.5个百分点。

从同比看,PPI由上月上涨0.9%转为下降1.3%,主要受去年同期对比基数较高影响。主要行业中,价格降幅扩大的行业包括黑色金属冶炼和压延加工业下降21.1%,扩大3.1个百分点;煤炭开采和洗选业下降16.5%,扩大13.8个百分点。

价格涨幅回落的行业包括石油和天然气开采业上涨21.0%,回落10.1个百分点;石油煤炭及其他燃料加工业上涨8.6%,回落8.6个百分点。农副食品加工业上涨8.7%,涨幅扩大1.3个百分点。

高宇指出,受到冬季电网补库以及疫情冲击煤矿开采的影响,10月下旬动力煤价格有冲高的趋势;10月初OPEC宣布石油大减产,原油冲击端受到冲击,且欧盟对俄罗斯的石油禁令即将于12月生效,下旬开始原油价格也有小幅向上调整;此外,螺纹钢和铜价也有小幅向上调整。本月主要工业品价格有触底上涨的趋势。

王青表示,10月PPI同比大幅回落,出现2021年1月以来的首次同比负增长,年底前两个月,PPI同比还将受到高基数影响,加之在美欧经济衰退阴影渐浓影响下,国际大宗商品价格易下难上,PPI同比有可能继续处于负增长或基本持平状态。这也将为稳定物价大局发挥一定积极作用。

丁宇佳指出,国际大宗商品价格在全球经济下行背景下易跌难涨。四季度原油供给进一步收紧,国际能源价格将维持在高位。而国内能源保障有力、供应链相对安全稳定,但经济动能偏弱、终端需求疲软压制工业品价格。预计PPI将继续探底。预计2022年四季度至2023年二季度,PPI同比将在负增长区间内筑底运行,2023年下半年开始回升至正值,全年中枢可能在0%上下,对CPI的驱动作用偏弱。当前政策更应关注核心CPI疲软和PPI的通缩压力,优先考虑提振内需。

华泰证券固收团队预计,海外步入衰退阴影,但四季度库存偏紧,叠加天气等扰动因素可能支撑能源和有色金属价格震荡略强。国内定价商品方面,前期基建和地产保竣工政策效果初步显现,但当前建筑旺季已接近尾声,近期建材价格也有一定程度走弱,秋冬季开工尚存一定不确定性,关注内需修复节奏和结构。

新京报贝壳财经记者 张晓翀 编辑 王进雨校对 王心

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