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近3月净值快速拉升,半年定开纯固收理财产品近3月年化收益率超7%丨机警理财日报(11月23日)

时间:2021-11-23 13:45:25 | 来源:21世纪经济报道

原标题:近3月净值快速拉升,半年定开纯固收理财产品近3月年化收益率超7%丨机警理财日报(11月23日)

《机警理财日报》第199期

据“南财理财通”最新数据,截至11月22日,全市场共发行理财产品162,999只,产品风险等级主要集中在二级(中低风险)。其中,一级(低风险)的产品占比16.53%,二级(中低风险)67.77%,三级(中风险)14.51%,四级(中高风险)0.65%,五级(高风险)0.54%。

就投资性质来看,固收类产品占比77.88%,固收类产品仍是主流;混合类占比21.44% ;权益类占比0.68%;商品及金融衍生品类占比0.003%。

课题组将固收类产品分为纯固收、“固收+”、现金管理类,其中,在纯固收上,课题组根据不同产品期限进行分类榜单统计。本期《机警理财日报》将重点聚焦银行理财公司纯固收产品(投资期限3-6个月)。

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【理财风云榜】理财公司1-3个月期限纯固收类产品收益表现(截至11月15日)

截至11月22日,理财公司3-6个月(含)纯固收榜有8家理财公司上榜,其中,信银理财、兴银理财各有2只产品上榜,南银理财、宁银理财、中银理财、建信理财、平安理财、招银理财各上榜1只产品。

信银理财“乐赢稳健和信半年定开3期”近3月年化收益率7.304%排名第一,近3月年化波动率1.514%亦为此次榜单中最高。据南财理财通数据,这一波动主要为净值的上行波动,自2021年8月末以来该产品净值出现快速上涨,8月27日产品单位净值为1.0881,9月15日已升至1.1009,截至11月17日最新单位净值为1.1075。

(图片来源:中信银行APP)(图片来源:中信银行APP)

一位城商行理财公司产品部人士向南财理财通课题组指出,在估值切换后近期部分固收类产品收益出现猛增。她认为,如果短期定开产品收益没上来,很可能是未使用市值法估值。

不过,“乐赢稳健和信半年定开3期”此波收益拉升并非源于估值转换。信银理财对南财理财通课题组表示,该产品在9月6日进入开放日,考虑到开放期出现的赎回情况,其净值增长为产品正常投资交易产生的浮盈兑现,而非估值方法切换。

据该产品2021年三季报披露,截至2021年9月30日,“乐赢稳健和信半年定开3期”近3个月年化收益率7.82%,近6个月年化收益率6.08%,成立至今净值年化增长率也达4.66%。除近期净值快速增长之外,这只产品本身长期收益表现也可圈可点。

“理财新规”实施以来,理财产品净值化稳步推进,净值将更及时反映基础资产的收益和风险。投资人应当全面的了解自身风险承受能力,理性选择合适的风险收益特征的产品。需要提醒的是,该产品出现的净值跳升不代表所有产品日常运作的常规情况,过往业绩不代表产品未来运作情况,所以并不建议盲目追逐。

具体来看,“乐赢稳健和信半年定开3期”自2019年7月24日开始运作,首个开放日为2020年3月6日,之后以半年为周期开放,开放日为每年3月、9月的6日,到期日为2023年7月24日。该产品业绩比较基准为3.60%,计划募集金额上限50亿元,初始认购起点1万元,以1000元整数倍递增,风险等级PR2,属于稳健类产品。

在产品收费上,该产品收取0.20%/年销售服务费率、0.05%/年托管费率、0.25%/年固定管理费率。浮动管理费率按照高水位法收取,计提比例为20%。

截至2021年三季度末,“乐赢稳健和信半年定开3期”份额总数32.223亿份,累计净值1.1021,资产总净值35.51亿元,杠杆水平为100.12%。

在投资组合方面,截至2021年9月30日,穿透前资管产品、债券、非标资产“三足鼎立”,分别占比34.32%、30.24%、28.15%,此外,现金及银行存款占比7.28%。穿透后,债券占比达60.72%,非标依旧为28.15%,现金及银行存款占比轻微上浮至7.33%,拆放同业及买入返售占比3.79%。

进一步观察前十大持仓,该产品前十大持仓有两笔资管产品投资,包括第一大持仓“华夏基金-双赢增利2号集合资产管理计划”以及第四大持仓“中信证券-双赢增利6号集合资产管理计划”,占总资产比例分别为28.71%、5.58%。

第二大持仓是一笔非标资产,项目名称为“上海证券两融收益权转让项目(10亿)”,剩余融资期限158天,到期收益分配为4.10%/年,交易结构为收/受益权。

(图片来源:“乐赢稳健和信半年定开3期”2021年三季报)(图片来源:“乐赢稳健和信半年定开3期”2021年三季报)

与众多纯固收产品一致的是,“乐赢稳健和信半年定开3期”在债券选择上也偏好城投债、政策性银行债等,城投债涉及广东东莞、重庆、江苏淮安、湖南衡阳等区域。

那么哪些区域的城投债余额相比政府预算收入较低呢?据光大固收研报,从省级区域来看,内蒙古、辽宁及海南城投债预算收入比最小,均小于20%,分别为12.40%、16.48%、16.49%。总体来看,我国北部地区城投债预算收入比小于我国南部地区。从地市级区域来看,全国拥有存量城投债的地市级区域中,共有117个区域城投债预算收入比小于50%,主要分布于辽宁省、广东省和河北省等。

在投资策略上,信银理财表示,“乐赢稳健和信半年定开3期”以稳健的票息策略作为底层的配置策略,辅以杠杆策略、骑乘策略、波段操作策略等对组合的净值进行增厚。由于2020年底信用债出现较大幅度的收益率上行,该产品积极把握了今年初较好的配置时点,将组合的静态收益维持在较为理想的水平,为产品积累了较高的安全边际。今年以来,货币政策保持相对稳健,信用债收益率从年初开始出现较大幅度的下行,产品在此期间积极把握杠杆操作及波段操作机会。

结合产品10月运作公告来看,债市方面,10月债市收益率先上后下,10Y国债活跃券整体上行,从2.87%升至2.97%附近。当前货币政策维持资金面稳定,财政逐步积极,债券收益率区间震荡态势难改,预计11月利率走势仍以震荡主,关注调整带来的结构性配置机会。

南财理财通课题组选取5只近期发售新品供参考。其中,中邮理财“邮银财富•鸿鑫一年定开5号(领先成长)”值得关注。

该产品业绩比较基准4.40%,风险等级PR3中等风险,为混合类产品。在投资策略上,采取偏股混合投资策略,权益资产(不含优先股)占比可到40%,除配置债券、优先股等固定收益类资产外,权益部分拟采用对冲、融券打新、定增等多策略投资,产品兼具稳健和收益弹性。此外,进行大类资产多元配置,均衡配置股债资产,充分挖掘股债大类资产长期价值,布局国内、国际两个市场,避免经济周期变化带来的单一资产波动。通过投资上市银行优先股、优质主体美元债等细分品种,进一步分散风险、增强收益,灵活应对市场涨跌和风格切换。

《机警理财日报》是南财理财通、21世纪经济报道旗下投资理财专栏,旨在帮投资者守好“钱袋子”。课题报道组长期关注银行理财,并搭建独有理财数据库,欢迎申请试用。本专栏每日内容各有侧重,周一聚焦固收+产品、周二纯固收产品、周三现金管理类产品、周四混合类产品、周五权益类产品,每周一至周五更新,移动端内容尽在21财经APP,平面内容尽在《21世纪经济报道》报纸【南财理财通】专栏,敬请关注!

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