名创优品通过港交所聆讯，三年累计亏损近20亿元

6月27日晚间,据港交所文件，名创优品集团控股有限公司（下称“名创优品”）通过港交所上市聆讯，将择日将在港交所双重主要上市，美银、海通国际和瑞银担任联席保荐人。

此前，名创优品于2020年10月15日在美国纽交所挂牌上市。截至6月27日美股收盘，名创优品报收8.79美元，股价较历史高点34.8美元已跌去超七成，总市值近27亿美元。

三年亏损近20亿

根据招股书显示，截至2019年、2020年以及2021年6月30日止财政年度，名创优品分别实现收入人民币93.95亿元、89.79亿元及90.72亿元。

虽然其营收稳定在90亿元左右，但名创优品三年来一直处在亏损状态。截至2019年、2020年以及2021年6月30日止财政年度，名创优品年内亏损分别为2.94亿元、2.6亿元及14.29亿元，三年来合计亏损近20亿元。

对于2021财年的巨额亏损，名创优品解释为，公司在截至2020年12月31日止六个月产生大量与具有可赎回及其他优先权的实收资本，或具有其他优先权的可赎回股份的公允价值变动，导致了部分亏损。

成本方面，名创优品的销售成本占营收比重逾七成，主要为存货成本及物流开支等，受疫情影响明显。截至2021年12月31日止六个月，名创优品毛利率为29.3%，去年同期为26.7%。

“X-战略”遇阻

2021年2月18日，创始人叶国富曾宣布公司新的业务战略——“X-战略”，将名创优品转变成一个新零售平台，孵化更多子品牌，实现多元化经营。

为了推动“X-战略”，2020年1月美妆集合店WOW COLOUR成立；9月会员制饰品集合店ACC超级饰成立；12月开始潮玩集合店TOP TOY在全国扩张；2022年又有高端美妆零售店HAYDON开店。

但因为疫情影响，多家店铺面临时停业。2020年年中，WOW COLOUR创始人兼首席执行官杨阳也宣布离职。

截至2021年12月31日，就进驻的国家和地区数量而言，名创优品在全球自有品牌综合零售行业拥有最广泛的全球门店网络，全球有5,000多家名创优品门店，其中在中国有3,100多家名创优品门店，在海外有约1,900家 名创优品门店。截至2021年12月31日，其已经累计进驻全球约100个国家和地区。

此外，截至2021年12月31日，名创优品于共有89家TOP TOY门店。TOP TOY被叶国富视为新增长曲线。

但TOP TOY创始人兼首席执行官孙元文孙元文曾提到，TOP TOY自研IP与外部采购的产品比例是3：7，同时，占据了30%的自研产品大多来自与漫威、Hello Kitty等知名大IP 的合作授权。

可见TOP TOY缺乏自有IP的打造，只有30%的自研产品都是联名款，这意味着其很难构建起自己的护城河。TOP TOY也无法引发用户粉丝的分享、传播，甚至在社交媒体自发性生产PCG内容。

回港二次上市后，名创优品的困局也仍待解决。