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基金:多只产品逆市突围 透视建信基金权益实力“跨步”的背后逻辑

时间:2022-12-14 08:46:45 | 来源:

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《投资者网》王瑄

编辑 汤巾

今年以来,A股市场经过震荡回调后,长期投资价值逐渐显现。随着近期利好政策陆续推出,股市交易氛围开始回暖。与此同时,公募基金配置也迎来较好的“播种”时机。

震荡行情下,仍有部分基金公司凭借突出的业绩表现逆市“突围”。投资者可以趁机优化投资组合,寻找长期业绩优秀的基金进行布局。

比如,建信基金旗下多只权益产品长期业绩表现突出。根据基金定期报告,截至三季度末,建信潜力新蓝筹A与建信中小盘先锋A过去一年净值增长均超10%,同期业绩比较基准分别为-18.14%和-16.44%,长期收益能力更是位居同类产品前列。晨星数据显示,截至10月末,这两只产品五年期与七年期业绩均位列同类产品前10。

突出的长期收益能力是建信基金在权益投研方面持续提升的直接体现。作为一家银行系基金公司,建信基金成立之初本以固收类产品见长。自2019年起,该公司着力开展权益投研体系升级,并以“行业基金”为切入口,对行业与主题基金进行专项对标研究,在对客户需求、同业经验、投资管理、运维服务等各维度充分调研的基础上,多方位推动权益类基金快速发展。

绩优产品突围,3年诞生8只翻倍基

2022年,内外部多种复杂因素交织下,国内资本市场整体承压,A股各大指数均有不同幅度下跌。在这样的背景下,权益类基金的投资难度可想而知。

然而,从近1年业绩来看,建信基金旗下多只权益类基金名列前茅。晨星数据显示,截至10月31日,建信中小盘先锋股票A在91只中盘成长股票基金中排名第3位, 建信潜力新蓝筹股票A在445只大盘成长股票基金中排名第4位,建信港股通精选混合A更是在64只港股积极配置型基金中排名首位。

拉长时间维度来看,建信基金旗下权益类产品(包括普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金)同样表现不俗。银河证券数据显示,截至11月25日,建信改革红利股票A、建信中小盘先锋股票A及建信潜力新蓝筹股票A近3年回报均实现了翻倍,其中,建信中小盘先锋股票A近3年收益率更是高达205.2%。在200只同类型基金中排名首位。

得益于突出的业绩表现,建信基金权益类基金规模逆势提升,三季度增加了近86亿元,增长规模居行业之首。其中,建信基金权益投资部执行总经理陶灿在管的建信高息股主题股票获得6.38亿份净申购,在全部积极投资的股票型基金中位列第三,充分表明了投资者对建信基金的信任。

基金经理大放异彩,权益产品业绩跨步

过去几年,建信基金权益板块进步显著,业绩表现亮眼。日前,海通证券发布的基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜显示,截至2022年9月30日,建信基金权益类产品业绩过去7年、5年、3年、1年收益率排名分别为27/88、22/108、17/133、13/157,可以看到行业排名逐步进阶。这与该公司权益团队迅速崛起不无关系。

经过多年努力,建信基金已形成了较为成熟的人才梯队,不仅拥有陶灿、姜锋、姚锦三位“双十”基金经理(管理年限超10年,年化收益超10%),还给周智硕、孙晟等行业均衡下的个股轮动型选手留下充分的发挥空间。这些优秀的基金经理在复杂市场环境中依然大放异彩。

如多维度业绩领先的建信潜力新蓝筹,便由周智硕掌舵。从该基金三季报披露的前十大重仓股来看,周智硕准确抓住了今年周期股中的煤炭行情,以及新能源赛道中表现较好的二线公司,成为权益市场的一匹“黑马”。

当然,捕捉到好股票只是结果,更为重要的是其背后的投资逻辑。通常而言,投资中有一个不可能的三角:胜率、赔率、频率。这意味着“高胜率+高赔率”的机会,出现次数极少,而周智硕搭建了一套能够同时解决胜率和赔率的投资框架。

胜率对应的是个股选择。周智硕发现,决定中长期投资收益的因素,是企业的业绩增速。时间越长,业绩增速的有效性就越高。因此,在选股层面,他主要把握企业的中长期业绩增速,找到关键的矛盾因素并且持续跟踪,将业绩增速的久期拉到三五年,判断正确的胜率往往更高。

赔率则对应的是组合管理。首先,周智硕会在组合中对个股的风险收益比进行排序,基于选股层面的基本面判断,对每一家公司圈出上限市值和下限市值,从而得到一个风险收益比;其次,在买入环节又纳入了两个约束条件:风险剩余和流动性约束,其中,风险剩余是其在长期实践中总结摸索出的风险管理体系,力争不会因为被动止损把阶段性回撤变成永久性亏损。

人称“火山哥”的陶灿长期业绩也相当出色,银河证券数据显示,截至今年11月25日,其掌舵的建信改革红利A近3年、近5年回报率分别达120.19%、122.97%。凭借出色的业绩,2022年,建信改革红利分别斩获“七年期开放式股票型持续优胜金牛基金”奖和“三年持续回报股票型明星基金”奖。

陶灿迄今从业15年,投资经验超过10年,在他看来,股票投资收益率主要有三大来源,即股息率、核心指标增长率以及估值波动率。基于此,其形成了从行业到个股的“3+3”选股策略,即分别从三个重要因素来考察行业与个股的实际竞争力。对行业配置的重视让陶灿在构建投资组合时首先从行业出发,重点关注商业模式、竞争格局以及景气趋势这三大因素,在个股层面,他通常会从企业家格局和思维、管理层执行力和研发效率这三个底层要素进行考察,进而搭建起行业配置和个股选择双维度的组合框架。

投研深度融合,平台价值助力逆市突围

无论是权益类基金业绩提升,还是精锐基金经理队伍壮大,背后都离不开建信基金近年来着力发展权益类基金的路线选择及巨大投入。

事实上,尽管近年来公募基金的“蛋糕”不断做大,基民数量显著提升,但权益类基金市场竞争依然十分激烈,基金公司在产品布局、渠道建设、客户培育、品牌口碑等方面面临多重压力。

如何才能在“红海”中突围?

建信基金以行业基金带动整体投研团队不断深化对市场核心赛道的认知,深度挖掘平台价值,塑造良性发展生态,最终助力全公司规模和业绩的提升。

据悉,为适应这一破局方式,建信基金还建立了新的配套机制,如设立模块化的考核机制,让投研人员对平台的每一种贡献都被看到;设立相对行业基准的超额收益考核机制,鼓励基金经理在行业β之上创造更多α;设立投研大板块的周例会分享机制和午餐会机制,让投研观点高频交换,打开视听、充分分享;设立投研部门总经理联席会议机制,在跨部门层面搭建起沟通交流平台,提升统筹效能等。

随着相关举措深入推进,建信基金形成了一套投研深度融合、领域全面覆盖的投研框架体系,聚集起一大批拥有丰富市场经验的专业投研人员。

天相投顾数据显示,建信基金旗下基金产品上半年整体盈利达到50.34亿元,位列同期公募基金公司盈利榜单首位。通过这些年的不断自我升级与进步,建信基金也持续赢得业内权威机构与市场投资者的认可。在今年的各大奖项评选中,建信基金荣获了包括“金牛卓越回报奖”、“三年股票投资明星基金公司”等在内的10项行业权威奖项。(思维财经出品)■

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