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新能源汽车去年大涨今年开年大幅回撤,基金经理争议“泡沫化”,2022年能否景气依旧?

时间:2022-01-10 18:45:57 | 来源:21世纪经济报道

作者:吴霜 编辑:辛继召

新能源车指数去年大涨超30%,今年开年却大幅回落超8%。

截至1月10日收盘,新能源车指数收盘4394.22,下跌0.25%,新年第一周跌幅达8.73%。

50只成分股中,有31只下跌,其中,特锐德、璞泰来、德方纳米、中科电气跌幅均超过3%,分别为7.45%、3.77%、3.58%、3.40%。 宁德时代作为去年最火的一只股票,开年以来连续下跌,跌幅达8.44%。

新能源是去年的热门板块,新能源汽车受此影响也表现不俗,如果拉长区间来看,近一年新能源车指数399417.SZ上涨了18.45%,而另一新能源汽车指数884076.WI更是上涨了30.59%。

虽然新能源板块开年三个交易日领跌两市,但其依旧是贯穿全年的投资主线之一。其中,新能源汽车板块仍被多家机构看好。

本期硬核选基将分析:

年初新能源车股下跌的逻辑

新能源车基金表现如何

基金经理观点:新能源车景气能否延续

新能源车股为何年初下跌

中汽协12月份的数据显示,2021年新能源车累计产量已经超过300万辆,1-11月累计销量渗透率提升至12.7%。而按照去年10月发布的“碳达峰意见和行动方案”,明确了新能源车2030年渗透率40%的目标。可以看出,消费者对于新能源汽车接受度越来越高,新能源汽车市场已经由政策驱动转向市场拉动。

东方新能源汽车基金经理李瑞认为,经过2021年末的调整后,新能源汽车估值已经位于高景气周期内偏低位置。

农银汇理新能源主题基金经理赵诣认为,前年是新能源龙头表现得好,去年是包括所有的“新能源+”的公司都表现得好。但是到了今年,这种局面就很难重现了。他认为,随着新能源产业链上公司的估值不断提升,股价上涨将会出现“天花板”,最终就要看公司业绩增长的情况了。

具体来看,新能源车企中,11月比亚迪销售新能源车9.0万辆,同比增长252.7%;特斯拉销量5.3万辆,同比增长111%;小鹏、理想、蔚来、哪吒、零跑、威马等新势力销量同比和环比表现总体较好;主流合资品牌中南北大众的新能源车批发2.3万辆,占据主流合资62%份额。

另一因素,是政策因素导致新能源汽车板块的相对景气度优势减弱。

2021年12月31日,财政部等四部门要求,2022年新能源汽车补贴标准在2021年基础上退坡30%。同时,2022年新能源汽车购置补贴政策于2022年12月31日终止。

但是,政策补贴减少,也并不是全是坏处。补贴的减少可以淘汰靠补贴生存,甚至骗取国家补贴的劣质企业,而识别出真正追求创新、具备市场竞争优势的企业。

新能源车基金表现如何

新能源主题是市场最热的主题,据Wind数据,成立时间超过1年的新能源概念主题基金共有1600只。

其中一年回报为正的有854只;近一年回报超5%的有637只,占39.81%;回报超50%的有13只。整体来看,近一年平均回报为3.42%,最大88.34%,为前海开源公用事业。主要重仓股包括亿纬锂能、比亚迪股份、天宇股份、通威股份、阳光电源、欣旺达、宁德时代、璞泰来、恩捷股份等新能源及新能源汽车相关股份。

近一年回报超50%的新能源车主题基金

相比来看,回报丰厚的基金大多新能源纯度较高,而回撤较大的基金除了重仓了新能源相关的股份外,还大幅重仓了消费品行业的股票。

比如,永赢股息优选C(008481.OF)近一年回撤18.48%,前三大重仓股中,除赣锋锂业外,还包括酒鬼酒和承德露露;中信建投睿信C(004676.OF)近一年回撤为18.09%,前三大重仓股分别为贵州茅台、五粮液和宁德时代;南方景气驱动C(009705.OF)近一年回撤为25.03%,前三大重仓股分别为山西汾酒、五粮液、药明康德。

基金经理仍旧看好新能源车板块

“新财富、新动能、新视野2022年新能源汽车产业链投资年会”上,经济学家任泽平表示,虽然目前新能源汽车产业对于经济的贡献不及房地产的十分之一,但是其增长速度非常快,成倍速的增长带来快速增长的市场渗透率,如果未来十年或者更长的一段时间,燃油车大幅替换成新能源汽车,再加上下游产业的带来的市场规模,新能源汽车产业将成为最有希望替代房地产、重化工等板块的领域。

在双碳政策成为国家长期发展的基本政策背景下,基金经理普遍认为新能源及其相关行业在未来几年,甚至更长的时间段里都是有望获得高价值回报的景气赛道。

但是也有一些基金经理认为,在新能源行业躺赢的时代逐渐过去,发掘优质个股将是获取超额收益的必要前提。

对于市场上新能源车板块估值过高的问题,赵诣认为,新能源车尽管有的环节可能会盈利不及预期,出现行业分化,但细分领域还是有很多机会。而且由于行业渗透率还有较大提升空间,足够消化当前的估值。

泰信基金经理黄潜轶则认为,新能源车产业链上的许多环节并没有出现明显的泡沫化,部分子行业和其中优质公司的估值将随着成长性不断得到消化。近期的回调则进一步加大了其投资性价比,在未来或有机会享受到估值修复和提升带来的额外收益。

此外,黄潜轶分析称,国内新能源车产业已发生了根本性的行业变化,真正从政策驱动转变为供给和需求的共同驱动,带动了新能源汽车在乘用车端渗透率的持续快速提升。对于新能源车板块的分析,需要着眼于更长的区间。

前海开源基金经理崔宸龙认为,今年的中国国内新能源汽车的销量可用“井喷”形容,说明消费者已经非常认可新能源的产品,但其上中下游链条非常长,明年在中上游环节可能出现材料短缺。

东兴证券研报指出,获得补贴已不是车主购车时的主要考量,高性价比和强产品力的车型更易获得消费者认可。随着车企推出更多的高质量车型,消费者更关注新能源车的驾驶体验和车身配置,市场化趋势将持续强化。补贴政策变化恰恰体现了国家对新能源产业健康发展的信心。

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