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每经编辑 孙志成 盖源源
11月8日晚间，歌尔股份（SZ002241）披露称，公司近日收到境外某大客户的通知，暂停生产其一款智能声学整机产品。此次业务变动预计影响上市公司2022年度营业收入不超过33亿元，约占公司2021年度经审计营业收入的4.2%。“目前与该客户的其他产品项目合作仍在正常开展。该事项对公司经营业绩的影响仍在评估中。”歌尔股份称。
据澎湃新闻报道，此前市场传闻称，歌尔代工的苹果耳机因良率不高，短期订单被调整。
据wind数据显示，截至今年10月31日，歌尔股份股东户数为393197户。
11月8日，歌尔股份股价跌3.8%，报23.02元，市值787亿元，自2021年12月13日的高位已跌去超60%。
对大客户依赖程度较高
歌尔股份向来被A股市场视为“果链龙头”。
2009年苹果正式入局国内市场，一年后的2010年，歌尔股份就进入了苹果供应链，为苹果供应声学组件、有线耳机等。
而真正让歌尔股份进入大众视野的还是在2018年，歌尔股份拿下苹果AirPods30%的代工份额，成为AirPods全球第二大代工厂。也是从那年之后，歌尔股份的营业收入迎来爆发式增长。
从2019年到2021年，歌尔股份的营收相对于2018年年报翻了2倍有余的同时，歌尔股份的股价也从2019年初底部的6.56元/股大涨到了2021年末阶段新高的58.43元/股，上涨了790%。
歌尔股份无疑完整的吃到了苹果这些年来的增长红利，但过于依赖大客户，也成为部分投资者对歌尔股份的担忧之一。
2021年年报显示，对前五大客户的销售额足足占了营业收入的86.54%，对最大客户的销售额占营收的42.49%。
除此之外，为了每年实现自身的可观增长，拥有强大议价能力的苹果往往将利润留在自家后院，而倾向于压缩供应商和代工企业的利润空间，这导致歌尔股份的毛利空间被压制。
2021年年报数据显示，歌尔股份的销售毛利率从2018年的18.82%下降到了14.13%。
今年前三季度，歌尔股份 营业收入 为741.5亿元，同比增长40.47%。资料显示， 歌尔股份 主营业务包括精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务。其中，智能声学整机业务聚焦于与声学、语音交互、 人工智能 等技术相关的产品方向，主要产品包括TWS智能无线耳机、有线/无线耳机、智能音箱等。今年上半年，公司智能声学整机业务实现营业收入123.38亿元，同比下降1.24%，占总营收的比重为28.30%。
光大证券分析师刘凯等人10月11日发布的研报指出，歌尔股份智能声学整机主要包括A客户Air pods、安卓TWS耳机、智能音箱以及有线耳机四部分。
摆脱对苹果的依赖？
分拆子公司上市、深耕VR
也许歌尔股份自己也意识到继续依赖苹果的风险，为了“不把鸡蛋放在同一个篮子里”，歌尔股份迎向下一个风口——AR/VR设备。
早在2012年开始，歌尔股份便开始布局AR/VR业务，这两年，歌尔股份更是加速转向VR市场。
2020年，歌尔股份拿下MetaQuests2的独供大单，到目前歌尔股份已是Meta和Pico等厂商VR的核心代工商，VR代工市场份额高达70%以上，堪称是VR设备领域的代工龙头。
歌尔股份表示，今年前三季度，公司的VR(虚拟现实)、智能游戏主机等产品销售收入增长，营业成本相应增加43.16%至644.1亿元，研发费用同比增长40.05%至34.91亿元。
但这似乎还不够，今年以来，歌尔股份连续经历了“市场传言苹果砍单AirPods”，“Meta被曝削减元宇宙硬件出货量”两次风波，均让歌尔股份的股价造成了严重波动。
今年10月19日，深交所网站显示，歌尔股份子公司歌尔微电子股份有限公司（简称歌尔微）创业板IPO获得上市委通过。项目动态显示，歌尔微创业板IPO于2021年12月受理，2022年1月开启首轮问询，截至目前，IPO总时长约10个月。
根据招股书，歌尔微拟募资31.9亿元，投向智能传感器微系统模组研发和扩产项目(一期)、MEMS传感器芯片及模组研发和扩产项目、MEMSMIC及模组产品升级项目。
微电子业务原属于歌尔股份精密零组件业务之一。作为歌尔股份体系内唯一从事微电子相关业务的主体，歌尔微是一家以MEMS器件及微系统模组研发、生产与销售为主的半导体公司。
相关财务数据显示，2019年-2021年以及2022年上半年，歌尔微实现营业收入分别为25.66亿元、31.60亿元、33.48亿元和14.63亿元，归属于母公司股东的净利润分别为3.09亿元、3.46亿元、3.29亿元和1.48亿元。
据歌尔微的介绍，截至2022年6月末，公司掌握了24项核心技术，取得了授权专利1732项，其中发明专利486项。根据Yole的数据，歌尔微2019年-2021年均上榜全球MEMS厂商十强，2020年，公司MEMS声学传感器市场份额达32%，首次超过楼氏位居全球第一。
歌尔股份在此前公告中也表示，本次分拆完成后，公司仍将控股歌尔微，歌尔微的财务状况和盈利能力仍将反映在公司的合并报表中。尽管本次分拆上市事项将导致公司持有歌尔微的权益产生一定摊薄，但是通过本次分拆，歌尔微将进一步聚焦其业务领域，发展与创新将进一步提速，投融资能力以及市场竞争力将进一步增强，进而有助于提升公司未来的整体盈利水平。
据21世纪经济报道，一位资深投行人士表示：“分拆子公司首要目的肯定是为了融资。业务方面看，子公司可以开辟一条独立发展的道路，业务从此不用自己输血，反而还能给自己带回来投资收益。”
编辑|孙志成盖源源
