Alphabet(纳斯达克股票代码：GOOG)，(纳斯达克股票代码：GOOGL)，也称为谷歌，是全球市值最大的公司之一。自 2004 年首次公开募股以来，这家科技巨头的股价上涨了 5,000% 以上，该公司目前的市值为 1.8 万亿美元。但如果其最新业绩有任何迹象，该公司并没有表现出放缓的迹象。以下是投资者可能仍然低估 Alphabet 的五个原因。
谷歌服务利润率扩张
在最近一个季度(2021 年第二季度)，拥有所有搜索、广告和高端消费产品的谷歌服务实现了 570 亿美元的收入。这比 2020 年第二季度增长了 63.1%。由于大流行导致去年广告支出放缓，2020 年很容易比较，但谷歌再次表明，即使在如此庞大的规模下，其核心广告业务也能增长规模。
更重要的是，谷歌服务在本季度创造了 223 亿美元的营业收入，使该部门的营业利润率为 39%。谷歌服务的利润率也继续走高。例如，在 2017 年第二季度，谷歌服务的营业利润率为 29%，这意味着在过去五年中，该部门的利润率增长了 10%。随着这项业务在未来五年内继续扩大，投资者应该期待这种情况会持续下去。
YouTube 大放异彩
目前谷歌服务领域的亮点是 YouTube。该视频平台的收入在第二季度达到 70 亿美元，同比增长 84%。与整个 Google 服务一样，YouTube 不会无限期地快速增长，但该平台每个季度对 Google 的整体业务都变得越来越有意义。
在电话会议上，管理层提到 YouTube 短片的日浏览量已超过 150 亿次，美国每月有超过 1.2 亿人在电视上观看 YouTube，谷歌向 YouTube 创作者和合作伙伴支付的费用超过了公司历史上任何一个季度。该平台还在视频创作者的电子商务工具上投入巨资，这是谷歌可以追求的另一大增长途径。
尽管 YouTube 目前仅占谷歌总收入的 11%，但该平台继续主导广告支持的视频，并且在全球仍有很大的增长空间。
云随风而去
在 Google 服务之外，Google Cloud 在第二季度保持强劲增长，收入达到 46.3 亿美元。销售额同比增长 53.9%，目前占 Alphabet 总收入的 7.5%。研究人员预测，云计算行业的年支出将从去年的 3714 亿美元增长到 2025 年的 8321 亿美元。
由于只有亚马逊、微软、IBM、阿里巴巴和甲骨文等少数公司在争夺云基础设施合同，谷歌云在未来五年内有一条明确的收入增长路径。
不要忘记“其他赌注”
“其他赌注”部分包含谷歌的登月项目，这些项目是高风险的努力，可能永远无法达到商业可行性。在第二季度，其他博彩收入仅为微不足道的 1.92 亿美元，亏损 14 亿美元，对 Alphabet 的整体利润率构成压力。虽然这些项目在很长一段时间内都没有意义，但如果有的话，它们中的很多都具有巨大的潜力。
Waymo 是该公司的自动驾驶部门，已经在亚利桑那州凤凰城完成了数万次无人驾驶的骑行，并有望在自动驾驶技术方面处于领先地位。其人工智能 (AI) 部门 DeepMind 正在努力积累科学已知的每个蛋白质序列的数据库。这两个项目(自动驾驶和人工智能)都需要数十亿的研究来推动行业向前发展。Alphabet 是世界上少数几家能够在这些项目上损失 14 亿美元，同时仍能产生数百亿美元综合年利润的公司之一。
股份回购
最后，Alphabet 最近投入了数十亿美元用于股票回购，这将有助于向股东返还现金，并提高公司的整体每股自由现金流。自 2019 年初以来，Alphabet 的股份数量已从大约 6.96 亿股减少到今天的 6.67 亿股。
到 2021 年上半年，Alphabet 斥资 240 亿美元回购其普通股。拥有超过 1000 亿美元的现金和资产负债表和业务部门的等价物，每年产生数百亿美元的现金，谷歌有明确的跑道在未来十年回购越来越多的股票。
很多人(包括我自己)可能认为他们错过了投资谷歌的机会，因为该公司现在拥有 1.8 万亿美元的市值。但随着 Alphabet 拥有如此多令人兴奋的项目、不断提高的利润率和股票回购，投资者似乎仍在低估其股票。
