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瑞尔集团着急上市?创始人邹其芳疑似因对赌协议“赶鸭子上架”

时间:2021-07-09 15:46:37 | 来源:运营商财经网

原标题:瑞尔集团着急上市?创始人邹其芳疑似因对赌协议“赶鸭子上架”

运营商财经网 刘慧敏/文

近段时间,口腔医疗行业迎来一波上市潮,时代天使上市成功后,投资者对于口腔医疗的关注度攀升,瑞尔集团乘热打铁于不久前赴港提交了招股书。当然除了这个因素外,瑞尔集团之所以这么急迫上市,还源于一个见不得人的秘密。

前几轮融资埋下了“雷”

要说这个原因要先从之前的几次融资说起。

在医疗服务业中,牙科属于行业准入门槛较低的一个领域,这几年民营口腔医院品牌林立,而新的玩家看到这项生意的“暴利”疯狂涌入,行业“内卷”严重。

虽然创业初期,创始人邹其芳承诺,不要急功近利的投资者,不签对赌协议。但在市场的裹挟中,邹其芳也不得不向现实低头,扩张诊所规模抢占市场。

从2010年到2017年,瑞尔先后进行4轮融资,KPCB中国、启明创投、德福资本、高盛集团、高瓴资本、普思资本等资本机构均有参与。值得一提的是这个普思资本由王思聪成立,之前还投资过大众点评、笑果文化、人人车等项目,在投资界混得风生水起。

其实融资筹钱本是企业发展到一定规模再平常不过的事情,但瑞尔集团的这几轮融资携带了附加条件,这就为后边埋下了非常大的隐患。

赶鸭子上架,今年瑞尔必须上市?

原来在这几轮融资中,瑞尔集团发行的是优先股,优先股持有人可在投资资金到位后选为普通股,或IPO后自动转为普通股。

在这里解释一下两个股的区别,普通股可以参与公司经营管理,重大决策,而优先股没有这个权利,但是优先股可以在公司利润和剩余财产分配上享有优先权,而且如果有约定,优先股股东可根据约定把股票回售给公司。

商人不做亏本买卖,既然这些投资人愿意付钱购买优先股,因此也会和瑞尔签订一些约定。其大致内容就是双方做了对赌协议,如果截止到2020年3月31日没有上市成功的话,公司就需要全额回购未赎回优先股。

结果显而易见,对赌没有成功。而这些优先股也就划为了流动负债,这也是招股书中为何流动负债如此之高的原因。后来今年1月的时候,瑞尔集团和投资人又达成了新的协议,赎回日期截止到2021年12月31日,这也就是为什么瑞尔今年如此急迫上市。

D轮之后,今年3月瑞尔集团还进行了E轮融资,金额近2亿美元,并且约定当前四轮投资者行使赎回权时,这些投资者的优先股赎回权也会同时触发,然而截止今年三月底,瑞尔集团总流动负债已经达到了42.57亿元,而2021财年营收却仅为15.2亿元。

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