周三上午，通用汽车(NYSE:GM)公布了又一个强劲的季度利润，尽管全球半导体短缺和最近几次保修召回带来了重大不利因素。这家美国顶级汽车制造商也提高了全年指导。
不过，投资者并没有留下深刻印象。在周三公布收益报告后，通用汽车股价暴跌 9%，延续了 6 月份开始的股价回调。
的确，通用汽车第二季度财务业绩的某些方面可能没有达到投资者的预期。尽管如此，基于该公司强劲的近期和长期市场地位，最近通用汽车股票的下跌代表了一个绝佳的买入机会。
另一个好季度
通用汽车在第一季度实现了巨大的盈利，其调整后的营业收入为 44 亿美元。然而，在 5 月初发布第一季度收益报告时，它预计第二季度的业绩将要弱得多——主要是由于半导体短缺——使 2021 年上半年的调整后总营业收入达到约 55 亿美元.
6 月，通用汽车大幅上调上半年预测，主要得益于其努力减轻芯片短缺的影响。6 月 16 日，该公司表示，预计上半年调整后营业利润将在 85 亿至 95 亿美元之间。
本周，General 报告第二季度调整后营业收入为 41 亿美元。这使其上半年调整后的营业利润达到 85 亿美元，刚刚达到其更新指导范围的低端。分析师一直期待更多，这可能解释了通用汽车股票周三表现疲软的原因。
然而，按照历史标准，通用汽车的业绩相当强劲。该公司继续在北美获得两位数的利润率，而二手车短缺正在帮助其金融部门产生巨额利润。此外，通用汽车调整后的每股收益为 1.97 美元，大大超过了分析师在汽车巨头更新指引之前的预测。
保修成本有所不同
通用汽车透露，与召回相关的成本使其第二季度调整后的营业收入减少了 13 亿美元。这些成本中的大部分(超过 8 亿美元)与最近召回为 2017 至 2019 车型年制造的雪佛兰 Bolt 电动汽车(电动汽车)有关，原因是罕见的制造缺陷增加了电池着火的风险。修复 - 包括更换电池模块 - 每辆车将花费超过 10,000 美元，这解释了大额召回费用。
通用汽车最近还召回了数十万辆皮卡。与 Bolt 召回事件一样，这发生在通用汽车于 6 月中旬发布更新预测之后。排除与这些召回相关的 12 亿美元保修成本，该公司将超出其更新指导范围的高端。
全年指引上升
尽管这些召回对第二季度的收益产生了影响，并且芯片短缺带来了持续的不利影响，但通用汽车周三上调了全年展望。该汽车制造商现在预计今年调整后的营业收入将达到 115 亿至 135 亿美元，高于此前预测的 100 亿至 110 亿美元。
通用汽车还将其每股收益 (EPS) 指导范围从先前的 4.50 美元至 5.25 美元区间上调至 5.40 美元至 6.40 美元区间。该预测存在很多不确定性，因为芯片短缺使汽车制造商难以估计其生产潜力。但即使是新区间的低端，在当前环境下也将代表一个稳固的结果——通用汽车股票的交易价格不到预期每股收益的 10 倍。
良好的短期和长期前景
上个季度，通用汽车在美国交付了超过 688,000 辆汽车，仅比 2019 年第二季度下降了 8%，尽管通用汽车上个季度结束时美国经销商库存只有 212,000 辆，而两年前为 809,000 辆。此外，全尺寸皮卡销量在此期间增长了 20% 以上。
这凸显了对通用汽车当前产品的需求强度。随着半导体短缺在未来一年左右缓解，通用汽车可能会迅速增加产量以满足被压抑的需求。反过来，这可能会推动明年的收益大幅增长。
展望未来，通用汽车正在积极投资其 Ultium 电池平台，这将使其能够推出一系列新的电动汽车，同时迅速降低电池成本。它还继续投资于其他有前景的长期增长机会，如氢燃料电池和自动驾驶汽车。这些举措应该有助于这家汽车巨头产生持久且不断增长的利润，为长期投资者创造通用汽车股票的巨大上涨空间。
