原标题：“锂业双雄”回归！赣锋锂业一季度净利预增57倍，天齐锂业减亏至1.9亿元
实际情况，好于预期……
本报4月9日的《21硬核投研》明确指出，“从盈利预期来看，该公司业绩会因碳酸锂价格上涨而翻倍……赣锋锂业符合低基数的特点，2020年一季度其归母净利润仅有774万元。假设盈利能够回升至2017年水平，赣锋锂业今年一季报将与上述各只周期股一样，利润出现10倍以上的增长。”
从其4月14日晚间发布的业绩预告来看，赣锋锂业一季度预告净利润则达到了4.5亿元至5.1亿元，同比增长5709.38%–6483.96%。
相应的，公司当期每股收益增至1.36元/股–1.54元/股。
另一家债务问题尚未得到实质性解决的天齐锂业，同晚也传出减亏的消息。
据天齐锂业一季报业绩预告，公司预计一季度净利润为亏损1.9亿元至2.8亿元，上年同期为亏损5亿元。
究其原因，在于天齐锂业经营情况较上年有所好转的基础时，2020年一季度澳元兑美元汇率下降幅度较大，财务费用汇兑损失金额较大，而今年一季度受益于汇率相对平稳，汇兑损失小于上年同期。
更为重要的是，天齐锂业联营公司SQM受股票价格、Libor利率波动等因素影响，使得天齐锂业持有的SQM 2.1% B股领式期权业务与套期保值业务产生的公允价值变动收益，较上年同期大幅下降约2.4亿人民币。
需要指出的是，由于IGO的外部融资尚在推进当中，当前天齐锂业的净利润计算中，预计仍然包含了巨额的财务费用支出。
由于一季报尚未正式出炉，当期具体财务费用金额不得而知，但是从历史数据来看，2019年、2020年该公司利息费用分别为4.97亿元和5.06亿元。
上述背景下，天齐锂业盈利能力向好，已属不易。
就主要推动力而言，“锂业双雄”业绩的回升，与碳酸锂等锂盐产品上涨所带来的行业景气度回升密切相关。
《21硬核投研》在3月初指出，经过2018年供需关系再平衡后，锂产品价格开始见底回升。其中，电池级碳酸锂价格从2020年7月末的4.4万元/吨，上涨至今的7.7万元/吨，累计涨幅达到75%。
而截至4月14日，上述电池级碳酸锂价格已经升至8.55万元/吨。
此外，考虑到天齐锂业、赣锋锂业这类龙头具备一定溢价能力，公司碳酸锂实际出售价格可能更高，而这将带动公司利润水平的整体抬升。
另据21世纪资本研究院的预判，由于上述两家企业采用部分产品采取“长单销售”模式，碳酸锂等产品涨价对公司盈利提升，可能会存在一定的滞后性，具体利润率变化情况最早也需要等到一季报披露时方能确定，具体利润率提升情况则需等待中报数据出炉。
若二季度碳酸锂价格继续维持8万元以上高位，“锂业双雄”当期销售均价也将环比继续提升。
理论上，二季度利润规模也会较一季度进一步增长。
就天齐锂业而言，公司去年曾公告，公司境外全资子公司TLEA拟通过增资扩股方式引入战略投资者IGO，后者拟以现金出资14亿美元认缴TLEA新增注册资本3.04亿美元。
未来，随着上述IGO融资的到位，公司整体债务水平、财务费用支出将得以下降，而这都将转化为上市公司的净利润。
（作者：董鹏 编辑：朱益民）
