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白酒板块“发烧”之后,向左还是向右?

时间:2021-08-24 11:57:31 | 来源:界面新闻

原标题:白酒板块“发烧”之后,向左还是向右?

炙手可热的白酒赛道一直受资本市场高度关注。

近期,白酒企业被约谈的消息,加上白酒股中报的相继出炉,白酒股的投资前景不明,未来是向左走还是向右走?

白酒股中报:几家欢喜几家愁

白酒行业的中报季开始于水井坊,但水井坊“亮眼”业绩的背后却暗藏隐忧。

事实上,和2020年上半年相比,水井坊的业绩堪称优秀。

中报显示,2021年上半年,水井坊营业收入为18.37亿元,同比增长128.44%;净利润为3.77亿元,同比增长266.01%。

水井坊如此高速的增长主要来源于第一季度。2021年一季度,水井坊营业收入为12.40亿元,净利润为4.19亿元。2021年二季度,水井坊的营业收入为5.97亿元,净亏损为0.42亿元。

据报道,受疫情影响,2020年二季度,水井坊曾一度暂停发货,因此2020年上半年,水井坊的业绩出现了大幅下滑。但在疫情缓和的2021年二季度,水井坊的亏损似乎要归结于其自身了。

不过,资本市场不满于这样的成绩。

2021年7月22日,水井坊股价来到了历史最高位160.57元/股,7月23日披露中报后出现了下跌,随后连续两个交易日跌停。

对此,相关分析师对GPLP犀牛财经表示,水井坊2021年上半年的业绩虽然整体向好,但这是建立在其2020年的业绩下滑基础上的。而目前,其市盈率达到了75.61倍,相对其他白酒企业仍然偏高。叠加市场对于白酒行业的观望态度,故其在披露中报后出现了股价下跌的情况。

与水井坊相比,贵州茅台近年来业绩保持增长。作为目前A股的“市值之王”,贵州茅台的市值在很长一段时间保持在2万亿元以上,不过,贵州茅台的中报显示,其业绩增速有点下滑。

中报显示,2021年上半年,贵州茅台的营业收入为490.87亿元,同比增长11.68%,是自2017年上半年至今5年中第二低的增速,仅高于2020年疫情期间;净利润为246.54亿元,同比增长9.08%,是近5年最低,也是近5年间增速首次低于10%。

一直以来,市场不断传出贵州茅台估值过高的声音,而2021年以来,市场的走势似乎也在回应这种观点。2021年内,贵州茅台的股价最高达到了2603.44元/股,而截至8月20日,其股价已跌至1525.50元/股,为年内新低。

同花顺数据显示,截至2021年6月末,持仓贵州茅台的机构数量由2020年末的2271家减少至1669家,共计有602家机构已经清仓贵州茅台。

与贵州茅台这样的白酒行业龙头相比,金徽酒(603919.SH)这样的中小型酒企业绩不错,然而投资者关注度却不高。

2021年8月17日,金徽酒发布的2021年半年报显示,2021年上半年,金徽酒的营业收入为9.72亿元,同比增长36.59%;净利润为1.87亿元,同比增长55.89%。

事实上,在2020年及之前,金徽酒营业收入虽然连年增长,但除2019年增速达11.76%外,其余均低于10%。因此,其在2021年上半年的增长还是相对较为亮眼的。

2020年来,金徽酒的业绩增长或许和其控股股东的转变有关。2020年8月至9月,复星集团旗下的豫园股份(600655.SH)收购了金徽酒共计38.00%的股份,成为其新任大股东,郭广昌成为其实控人。而据媒体报道,控股股东变更后,郭广昌及复星集团多次为金徽酒站台,并为其提供了一定的资源和帮助。

事实上,除了金徽酒外,复星集团还布局了舍得酒业(600702.SH),而舍得酒业的半年报则堪称白酒行业较为亮眼的几家之一。

自2020年底豫园股份入主后,舍得酒业的股价和业绩迎来了大幅度增长。

8月16日,舍得酒业发布了2021年半年报,2021年上半年,舍得酒业的营收为23.91亿元,同比增133.09%;净利润为7.35亿元,同比增347.94%。

豫园股份入主后,舍得酒业摆脱了和原控股股东天洋控股之间的债务纠纷,于2021年5月成功摘掉了“ST”的帽子。同时,舍得酒业也借助复星集团的线下渠道,实现了业绩的快速回暖。

而复星集团和郭广昌也借由这次交易赚得“盆满钵满”。2020年底,舍得酒业的股价仅为40-60元/股,而到了2021年,舍得酒业的股价最高已经飙升到了265.69元/股。

通过以上几家酒企的业绩,或许可以一窥白酒行业的现状:业绩优秀者和业绩平平者均有,头部酒企和中小酒企的业绩、股价表现也各不相同。

那么,白酒行业的未来发展如何呢?

白酒行业向左走还是向右走?

近年来,白酒概念着实“火爆”了一段时间。

而白酒板块的普涨与贵州茅台的火热息息相关。由于茅台酒的持续火热,酱酒在大消费赛道中脱颖而出,引发了资本的关注。许多资本涌入贵州茅台镇收购或建设酒厂,意图“蹭”茅台酒的名气布局酱酒赛道。

而以复星系为代表的资本将目光投向收购上市白酒企业,上文所提及的金徽酒和舍得酒业就是其中代表。

不过,在传统白酒企业之外,许多原本与白酒不相关的企业也出现了“沾酒就涨”的情况。

6月21日始,有消息称ST摩登(002656.SZ)或被“酒企借壳”,而其股票也因此开始多次涨停,最高时达到了4.29元/股,较6月20日收盘价1.56元/股上涨了175%。

截至8月20日,ST摩登共发布了10次股票交易异常波动公告,在公告中,其多次澄清关于“酒企借壳”的相关传闻,表示上述传闻并不属实,并不涉及与酒企业的“借壳”、“重组”的洽谈或谈判等行为。

这也从侧面说明了白酒概念的热度,但“沾酒就涨”的远不止ST摩登一家。同样是传闻涉及“酒企借壳”,*ST天成在5月24日至7月8日间收获了25个涨停板,股价最高涨幅达240.82%。

“沾酒就涨”和资本对白酒的追捧,其原因为何?

对此,知趣咨询总经理蔡学飞对GPLP犀牛财经表示,资本对白酒追捧的原因在于白酒具备社会刚需性,大消费概念也符合内循环的政策。同时由于白酒得到了广泛的社会资本追捧,有一定的逐利空间。

不过,在“沾酒就涨”的风波逐渐平息后,相关部门的监管让白酒行业股价再度受创。

对于白酒行业的未来,蔡学飞表示,下半年资本依然会对白酒保持一定的热度,但是不会再像原先那样无差别地、极端地进入白酒行业,或者说不会再大面积出现以炒作概念为主的资本进入。

不过,也有分析师认为,目前国内消费虽然稳中向好,但年青一代对白酒的热情不及上一代人,而随着他们逐渐成为消费主力,白酒行业业绩增长或将受限。

到底白酒板块向左走还是向右走?GPLP犀牛财经将拭目以待。

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