原标题：“猪茅”盘中跌停，猪肉不香了？
“猪茅”牧原股份似乎不香了。
同花顺数据显示，今日牧原股份大幅下跌，盘中跌幅逾9%，盘中甚至还出现了短暂跌停。截至发稿，该公司股价跌破90元，回到了今年1月份时期股价水平。
是什么原因让这只白马股突然暴跌？
原因一：猪价下跌。自5月份以来，生猪期货主力合约2109价格下跌超12%。而从今年年初以来，全国22省市猪肉价格较年内高点下滑约40%。由于猪肉价格大幅下跌，部分成本偏高的猪养殖企业陆续陷入亏损。
某大型猪企生猪分析师分析，温氏股份（300498）、新希望（000876）、正邦科（002157）等企业一季度自繁自养完全成本均超过20元/公斤。如果按当前市价销售则亏损超400元。
首创证券分析称，“产业普遍对明年的猪价呈现悲观预期...明年大部分养殖企业可能会进入亏损期”。
值得一提，牧原股份在近日召开的2020年年度股东大会上表示，“因生猪价格持续下行，预计生猪行业在2022年或2023年将到达底部”。该公司还表示，“做好迎接行业冬天来临的准备”。
原因二：大豆、玉米等猪饲料涨价，使得企业养殖成本增加。数据显示，从去年6月份至今，大豆期货合约上涨超过40%，玉米期货合约上涨超过80%。中国经济网曾预测，放长到2年乃至更长的周期，“猪价下跌&成本上涨”的持续演绎，将在一定程度上会对牧原股份的100亿扩产项目造成冲击。
原因三：猪肉股投资逻辑改变。
猪肉行业是一个典型的周期行业，一般是4年一轮回。目前，猪肉行业正处于周期下行阶段，因此得不到市场资金追捧。数据显示，猪肉概念指数自去年9月份见顶后，一路下跌，目前跌幅超过30%。
猪肉概念个股更惨，温氏股份从去年年初至今腰斩，正邦科技（002157）从去年9月份至今跌幅超过45%，新希望从去年9月份至今跌幅超过60%，天邦股份（002124）从今年2月份至今跌幅超过40%。牧原股份从2月份高点至今跌幅超过31%。
虽然牧原股份股价跌幅不小，券商机构仍看好。国泰君安给予目标价131.56元，第一上海证券更激进，给予目标价150元。
另外，网上有人分析牧原股份的投资价值，并作了相关预判。
（1）分析认为2022年大概率会是本轮猪周期的最低点，从行业整体养殖成本和出栏预期来看，生猪价格最低点可能会达到15元，全年均价可能会在18元到20元附近。
（2）从产能以及出栏量方面考虑，分析预测牧原股份的成本降低到13元。
（3）动态分析：如果2021年生猪价格保持在24元左右，预测牧原股份的全年净利润为360亿，同比增长31%；如果2021年生猪价格保持在22元左右，预测牧原股份的全年净利润为280亿。如果生猪价格2021年均价低于22元，意味着牧原的全年净利润基本持平。
在大型猪企中，牧原股份是养殖成本最低的，因此公司的毛利率和净利率都超过了同行。不过，随着猪价下跌以及猪周期景气度下降，市场做多猪肉概念股的动力也会减弱。
