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券商股暴涨:内外部面临多重利好,下一步修复行情可期

时间:2021-08-18 22:47:03 | 来源:澎湃新闻

原标题:券商股暴涨:内外部面临多重利好,下一步修复行情可期

“行情风向标”券商股上演涨停潮。

8月18日,A股市场在前一交易日全线大跌后迎来反弹,三大指数均收红,上证综指更是涨超1%。反弹行情中,券商板块护盘明显,券商指数(886054)大涨6.96%,成分股全部实现上涨且均涨超3%。

对于券商股的暴涨,川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳告诉澎湃新闻记者:“券商板块大涨是内、外因共同作用下的结果。就券商板块本身而言,今年上半年证券公司业绩稳定,且政策环境向好。此外,券商发力的财富管理市场关注度得到进一步提升。同时,不少券商有望通过评级上调实现业绩的高速增长。”

“另一方面,当前市场正处于寻找‘超跌’板块补涨的过程,一些热点板块短期估值正处于历史高位。此外,A股成交持续放量,也为券商业绩带来了增量预期。”陈雳进一步指出。

展望后市,券商股的行情被多位业内专家一致看好。其中,招商基金研究部首席经济学家李湛向澎湃新闻记者明确指出:“看好券商板块估值与基本面背离的修复行情。”

华宝基金券商ETF基金经理丰晨成也向澎湃新闻记者分析称:“目前券商整体投资的性价比较高。无论是从短期的博弈交易,还是在中长期的安全边际角度看,都是较好的投资选择。”

不过,陈雳同时提醒投资者,当前券商股的上涨,更多偏向于“估值修复”,市场整体预计仍将延续震荡行情。

券商股暴涨

截至8月18日收盘,上证综指涨1.11%,报3485.29点;科创50指数跌0.08%,报1507.99点;深证成指涨0.72%,报14454.11点;创业板指涨0.75%,报3248.37点。

反弹中,券商股迎来全线暴涨。券商指数(886054)大涨6.96%且49只成分股全部收红。其中,涨幅在9%以上的成分股便多达9只,涨幅在6%以上的成分股有23只,涨幅在5%以上的成分股更是有41只。

对于券商股的上涨,陈雳告诉澎湃新闻记者:“就券商板块本身而言,首先,上半年证券公司整体业绩稳定。其次,可以看到,率先涨停的券商,其共同特点是今年评级出现上调,这类券商有望通过评级上调实现业绩的高速增长。再次,近期相关的政策出台,将引导居民财产配置种类比例重新洗牌,将加大权益的配置,而当下各大券商正在发力财富管理业务。”

陈雳表示,另一方面,当前市场正处于寻找“超跌”板块补涨的过程。目前新能源、半导体等行业,虽然有较好的业绩增长,同时也符合国家战略方向,但短期估值处于历史高位,因此市场当前更偏好业绩良好增长,同时处于相对低位的方向。

“此外,近期A股成交持续放量,已连续21个交易日达到万亿成交规模,这也为券商业绩带来了增量预期,因此板块涨幅较好。”陈雳进一步指出。

丰晨成指出,目前来看,券商板块在非抱团板块中应该是性价比最高的:一是市场总体景气度高、交易活跃。二是上市券商整体业绩和盈利水平表现优越。三是板块估值处于低位,与向好的基本面形成反差。四是机构持仓比例较低。

“五是长周期维度下,居民资产配置从房地产向权益类资产转移。在此背景下,券商既受益于整体资本市场的繁荣发展,在公募基金、私募基金的渠道销售和产品创设领域都也将收益。六是财富管理赛道的长牛,也赋予券商行业的成长性机遇。七是政策环境总体积极向好,流动性悲观预期已有修整,且针对券商的监管政策也处于友好周期。”丰晨成进一步指出。

川财证券数据显示,139家证券公司2021年上半年度实现营业收入2324.14亿元,同比增长8.90%;实现净利润902.79亿元,同比增长8.58%,整体业绩稳定。

看好券商板块下一步修复行情,市场整体或延续震荡

值得投资者关注的是,券商板块历来被视为“行情风向标”。持续震荡中,券商股此番大涨后,是否意味着A股市场有望结束震荡并步入上行通道呢?

“整体来看,当前券商股的上涨,更多偏向于‘估值修复’,市场整体预计仍将延续震荡行情。”陈雳说,当下券商、银行等板块的上涨,更多意味着短期市场风格的切换。低估值、超跌板块处于“估值修复”阶段,高估值板块则处于“估值消化”阶段。

不过,虽然市场整体行情或仍将震荡,但就券商板块而言,行业专家均看好其下一步的市场表现。

李湛指出,看好券商板块估值与基本面背离的修复行情。本月以来券商板块表现强劲,但年初至今涨幅仍跑输大盘6.09%。目前资本市场的景气度维持在历史较高水平,而券商板块估值仅为1.7倍,处在历史54.43%分位。因此,继续看好券商板块估值与基本面背离的持续修复,尤其跟财富管理、资产管理逻辑相关度较高的标的。

李湛解释说,随着居民财富逐步增长同时,居民大类资产配置的结构也发生了一些趋势性的变化,例如过去居民整体配置占比较高的投资性房地产在“房住不炒”的观念逐步深入人心之后,预计未来占比会进一步下行。此外,资管新规之后,部分理财产品刚兑预期的打破也有助于居民更多接受波动率更大、但复合收益率可能更高的产品。因此,券商财富管理转型向好进一步催化板块行情。

丰晨成也认为,目前券商整体投资的性价比较高。无论是短期的博弈交易,还是中长期的安全边际角度看,券商都是较好的投资选择。当前,行业基本面的“高景气度+低估值”情况,对应的是券商板块投资的“高胜率+低赔率”。

不过,陈雳提醒投资者,当下对于超跌板块的估值修复,也不能盲目追逐“估值低”,要避免行业处于衰退期或者国家政策有所限制的行业。目前合适的策略,依旧是寻找“低位补涨”板块,且关注国家战略支持且板块处于低位、安全边际较高的方向。

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