SunPower股票再次增长但没有投资者希望的那么多

SunPower(纳斯达克股票代码：SPWR)在 2021 年继续改变其业务，部分原因是新技术的出现，部分原因是它在将其面板制造分拆给Maxeon Solar Technologies后不再从事太阳能电池板的制造业务。这使得任何特定季度都难以评估，因为发生的变化不会在一夜之间发生。

正如我们之前所见，SunPower 有一些好的趋势，但业务有一些弱点。总的来说，我认为这是一只潜力很大的太阳能股票，但股票的表现将取决于公司如何执行其增长战略。

SunPower 的高级图片

超出或低于分析师的估计将在短期内推动股票走势，但长期投资者应关注公司随时间推移的趋势。以下是我认为 SunPower 第二季度业绩中最重要的亮点。

由于住宅太阳能销售回暖，SunPower 的收入增长了 41.9%，达到 3.089 亿美元。

去年，调整后的 EBITDA 从负 400 万美元上升到 2021 年第二季度的正 2200 万美元。

到 2021 年第二季度末，净追索权债务从一年前的 5.61 亿美元降至 2.83 亿美元。

由于 SunPower 出售了部分资产并清偿了债务，资产负债表有所改善，该公司仍持有Enphase Energy(纳斯达克股票代码：ENPH)的350 万股股票，价值约 6.84 亿美元。

总的来说，SunPower 的现金流量(以调整后的EBITDA估算)正在改善，资产负债表正在好转，该公司仍持有 Enphase 的大量股份，可以随时兑现。业务正朝着正确的方向发展;只是可能没有投资者希望的那么快。

未来几年最大的问题是 SunPower 是否投资于正确的增长领域，以及收入和底线数字是否会继续改善。

SunPower 成长的地方

在 SunPower 剥离其制造部门 Maxeon Solar Technologies 后，该公司不得不决定将注意力集中在哪里。公用事业规模的开发业务已被出售或关闭，现在 SunPower 似乎专注于住宅和轻型商业太阳能 (RLC)，以及所谓的商业和工业太阳能 (C&I)。但现在很明显，RLC 而不是 C&I 将成为焦点。原因归结为金钱。

从数量的角度来看，RLC 比 SunPower 的 C&I 大得多。第二季度部署在 RLC 的兆瓦 (MW) 增长了 43%，达到 107 MW，其中确实包括大流行带来的反弹。C&I 容量为 18 MW，比一年前增长 20%。由于 2020 年第二季度受到大流行的影响，增长数字出现偏差，但随着时间的推移，更多关注和增长转向 RLC 的趋势仍然存在。

RLC 的毛利率为 23.5%，而 C&I 部门的毛利率为 2.2%。C&I 长期以来一直在低利润中挣扎，部分原因是商业和工业客户支付电费的方式与住宅客户不同，通常为部署的最大总容量 (MW) 和使用量 (MW-hrs) 付费。考虑到经营背景和这些利润率，SunPower 将投资更多地集中在 RLC 业务上而不是 C&I 上也就不足为奇了。

在业务的 RLC 方面，SunPower 花了数年时间构建工具，可以轻松获取太阳能装置的报价、与安装人员联系，然后跟踪太阳能生产。SunVault 增加了能量存储，目前仍在全国范围内扩展。上个季度的另一个新增项目是 Wallbox 电动汽车合作伙伴关系，该合作伙伴关系也将电动汽车充电纳入了等式。储能和电动汽车充电器可以增加 RLC 太阳能装置的收入和利润，同时安装成为智能家居公司所需的组件。最终，这就是 SunPower 想要的样子。

SunPower 是否落后于竞争对手?

投资者可能不会对 SunPower 的业绩留下深刻印象的原因之一是竞争对手的增长速度更快。以下是 2021 年第二季度近期收益报告中的一些亮点：

SolarEdge(纳斯达克股票代码：SEDG)收入同比增长 45% 至 4.801 亿美元，毛利率为 32.5%。

Enphase Energy 本季度收入增长 152% 至 3.161 亿美元，毛利率为 40.4%。

Sunrun(纳斯达克股票代码：RUN)最近公布了收益，并预计今年的安装量将增长 30%。

SolarEdge 和 Enphase 是组件供应商，因此它们与 SunPower 处于不同的市场细分市场，但不可避免地会进行比较。

我认为投资者需要长期关注的是，随着太阳能行业的发展，SunPower 能否保持或扩大其市场份额，或者是否正在失势。一个季度不会告诉我们这种趋势，所以我怀疑我们可以从 Sunpower 与竞争对手的季度中得出太多结论。

底线

SunPower 继续扩大其安装基础，扩大其向客户提供的产品，并构建小型本地安装商可以使用的工具，以发展他们在太阳能、储能、电动汽车充电以及最终智能家居方面的业务。我认为这可能是一个长期的制胜策略。结果将是起伏不定的，但目前该公司正朝着正确的方向前进——如果这种情况持续下去，该股票可能对投资者来说表现出色。