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在SPAC支持的市场首次亮相后 您是否应该投资Taboola

时间:2021-07-02 16:51:44 | 来源:

Taboola(纳斯达克股票代码:TBLA)是一家以色列在线广告公司,其大部分收入来自“chumbox”广告,在与 SPACION Acquisition(纽约证券交易所代码:IACA)合并后,于 6 月 30 日首次公开亮相。

Taboola 的股票开盘价为 11.34 美元,高于每股 10 美元的预期价值,但逐渐下跌并收于 10.35 美元,估值约为 26 亿美元。让我们看看投资者是否应该购买这只股票。

什么是“chumbox”广告?

Chumbox 广告通常与小报和点击诱饵文章相关联,以缩略图网格的形式出现在网页上,以将流量吸引到其他网站。Taboola 经常将这些赞助商链接宣传为“来自网络”的内容或“您可能喜欢”的视频和文章。

Taboola 在 chumbox 市场的主要竞争对手是 Outbrain,该公司最近也申请了 IPO。这两家公司都将大部分收入返还给展示广告的网站发布商。几年来,两家公司一直在就合并事宜进行谈判,但该交易于去年被取消。

Taboola 的发展速度有多快?

Taboola 的收入在 2021 年第一季度同比增长 8% 至 3.03 亿美元,比其预期高出 1700 万美元。它的前 TAC 毛利润(不包括它支付给出版商的流量获取成本)增长了 58%,达到 1.06 亿美元,这也超出了它自己的预期 1100 万美元。

它公布的净利润为 1860 万美元,而一年前的净亏损为 2390 万美元。它公布了3350 万美元的正调整 EBITDA,这也比一年前的 170 万美元亏损有所改善。

Taboola 预计全年收入将增长 9%-10% 至约 13 亿美元。它预计其前 TAC 毛利润将增长 19%-22%,其调整后 EBITDA 将增长 32%-42%。所有三个估计都超出了其先前的预期,并表明该股票可能被低估了今年销售额的两倍。

但是 Taboola 会面临哪些问题呢?

然而,Taboola 的股票之所以便宜,是因为它面临四大挑战。首先,互联网用户通常认为其 chumbox 广告具有侵入性和误导性,使他们成为广告拦截器的首要目标。

其次,Taboola 的广告严重依赖第三方 cookie,这些 cookie 现在在Apple的 Safari、Microsoft(纳斯达克股票代码:MSFT)Edge 和 Mozilla 的 Firefox上被本地阻止。Alphabet的 Google Chrome 是世界上最受欢迎的网络浏览器,它计划在 2023 年禁止所有第三方 cookie。

Taboola 在其 F-4 文件中承认,如果禁止第三方 cookie,其“性能可能会下降”并且“可能会失去数字资产和广告商”。

第三,Taboola 存在客户集中问题。2020 年,它五分之一的收入来自微软及其附属公司,而其前五名的数字资产产生了约 30% 的收入。

其合同的典型长度约为两年。如果广告拦截器继续改进并消除第三方 cookie,Taboola 的许多客户可能会转向其他广告解决方案。

最后,Taboola 与 Outbrain 合并,从而垄断 chumbox 市场,而不是通过 SPAC 合并上市会更明智。现在它需要直接与 Outbrain 竞争——后者似乎提交了 IPO,作为对 Taboola 首次公开亮相的直接回应。

有更好的广告公司可以投资

如果我欣赏他们的产品或服务,我就会投资他们。但我不喜欢 Taboola 的 chumbox 广告,广告拦截器和 cookie 禁令使它们过时可能只是时间问题。

Taboola 为广告商提供了一种超越谷歌或Facebook围墙花园的方式,它看到了移动应用程序和联网电视等其他市场的增长机会。但是已经有很多广告技术公司为这些新市场提供服务,其中一些是比 Taboola 这样的点击诱饵公司更好的长期投资。

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