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巴菲特和芒格四条投资经:不在疯狂环境下投资、推荐指数基金

时间:2021-05-02 13:45:51 | 来源:澎湃新闻

原标题:巴菲特和芒格四条投资经:不在疯狂环境下投资、推荐指数基金

北京时间2021年5月2日凌晨,一年一度的投资圈盛宴——“股神”沃伦·巴菲特(Warren Buffett)旗下伯克希尔·哈撒韦公司的第56届股东大会再次在线上拉开帷幕。

97岁的查理·芒格(Charlie Thomas Munger)再次与90岁的巴菲特一起坐在主席台上,向全球投资人阐述对投资的一些思考和感悟。

与往年不同的是,今年的股东大会并不是在巴菲特的老家奥马哈举行,而是在芒格居住了62年的美国洛杉矶举行。在长达四个小时的投资人问答中,两位90多岁的老人回答了数十个问题。

澎湃新闻(www.thepaper.cn)记者从巴菲特和芒格的回答中,精选出4条投资经,供投资者参考。

最好的投资方式是通过指数基金

“我想给那些不一定是伯克希尔哈撒韦公司的新投资者,而是去年进入股市的人上一两个非常简短的课。我认为进入股市的人数创下了历史新高。我将举出一些例子。”巴菲特对新投资者们表示,“投资并不像听起来那么容易。”

巴菲特列出了当今世界上最大的20家公司,这些巨头包括苹果、沙特阿拉伯国家石油公司(Saudi Aramco)、微软、亚马逊(Amazon)、谷歌母公司Alphabet和Facebook。他提醒观众,1989年排名前20的公司没有一家出现在今天的榜单上。

巴菲特补充说,最好的投资方式是通过指数基金。“我推荐标普500指数基金…我从未向任何人推荐伯克希尔,因为我不希望人们认为我在引导他们买入某些东西,”

巴菲特说,“我死后,我的遗孀会有一个基金,其中90%会进入标准普尔500指数基金。”

巴菲特补充说:“我想标普500跟我们比较,我还是喜欢伯克希尔公司股票的。如果你不懂得股票,而且没有任何对伯克希尔感觉,那你就买标普500好了。”

SPAC类似于“赌博”

巴菲特和芒格还对股市中的投机行为提出了警告,特别是对SPAC(特殊目的收购公司)的投机,并表示这是新投资者涌入股市的副产品。

巴菲特警告说,没有人告诉你这种狂热什么时候会结束。

巴菲特放了一张幻灯片,上面是他最喜欢的凯恩斯的一句话:“投机者可能不会造成伤害,因为泡沫是企业稳定流动的产物。但当企业成为投机漩涡上的泡沫时,情况就严重了。当一个国家的资本发展变成了赌场活动的副产品时,资本就会可能受到伤害。”

巴菲特认为,SPACs(特殊目的收购公司)按规定两年内必须花钱出去,如果利用别人的钱来赌博,自然表现好于伯克希尔。

芒格将SPAC视作一种“容易钱”(easy money),认为这种业务如果过度的话就会有很大问题,用来赌博的话是种羞耻行为。

巴菲特指出,这些赌徒在全世界都有的,而且他们的赌性非常强。在不同的一些情况之下,也会领导到我们在进行投资的市场当中,这也是他看到的一些事实。

“但是如果没有人跟你讲这样子的一些情况是不太好的话,你可能也不会发觉。但是当竞争开始发生的时候,而且这些竞争是指向某些人的钱包、荷包里面钱的时候,这些所谓的巨头们,就是想赚其他人口袋里的钱。”巴菲特说。

没有办法在这个疯狂环境下做任何太大投资

有投资者提问:为何不用公司持有的巨额现金来进行大象级别收购?

巴菲特回答称,伯克希尔持有现金大概相当于公司业务价值的15%,规模是合理的,之后比例会降低。去年3月的疫情改变了形势,伯克希尔必须确保在任何状况下都有自有资金,不能想着依赖政府和银行等其他机构借钱。去年3月大家都希望去借款渡过难关,政府没有预料到这种情况。

“我们真的没有办法在这个疯狂环境下做任何太大投资,一出手几百亿、几十亿的话,我们要谨慎。”巴菲特进一步表示。

巴菲特还补充,伯克希尔的流通股数量下降了。公司在一季度花了250亿来回购。

保留现金十分重要

当被问到,在股票价格膨胀,有崩盘趋势的情况下,应该守住现金还是卖股票?

巴菲特回应:“保留现金十分重要,因为保留现金才能维护股东和投资人的利益。”

“我们不希望把别人的钱损失掉,这是我们的原则;我们也不希望昨天买,今天就卖了。”巴菲特说,伯克希尔的投资方向是固定的。

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