原标题：金融月评｜不排除出现阶段性的“外胀内滞”
受大宗商品持续快速上涨影响，尤其是铜、铁、铝等工业生产的基础金属价格相继创出历史新高，带动与大宗商品价格关系密切的各国工业品出厂价格（PPI）也连续创出近年的新高，而且各国PPI一如既往地保持着较高的同步性，即在供给端，各国感受到的通胀压力是一致的。因此，在各国生产价格同步上涨的环境下，全球通胀压力也一定是陡增的。对此，央行行长易纲在第十三届陆家嘴论坛上也坦言：“近期全球原油等大宗商品价格上涨较快，全球通胀水平短期上升已成事实”。
图1：各国PPI的同步性 数据来源：Wind
图2：海外PPI与CPI同步性及中国PPI与CPI的分化 数据来源：Wind
图3：全球粮食价格指数走势 数据来源：Wind
图4：货币金融环境变化 数据来源：Wind综上，不排除我们将面临阶段性的“外胀内滞”的压力：一方面，境外通胀总体水平还要在高位维持一段时间，即便是涨幅速度有所放缓，但物价绝对水平短期内难见回落；另一方面，在政策调整和经济动因转换等因素影响下，我国经济增速回落则是大概率事件。
