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百度Q1财报电话会:未来3年非广告收入占比将超过广告收入

时间:2021-05-19 13:47:50 | 来源:艾肯家电网

原标题:百度Q1财报电话会:未来3年非广告收入占比将超过广告收入

北京时间5月18日,5月18日,百度发布了截至2021年3月31日的第一季度未经审计的财务报告。第一季度,百度实现营收281亿元,同比增长25%,创两年以来最高增速;归属百度的净利润(非美国通用会计准则)43亿元,再超市场预期。

随着技术创新红利的逐渐显现,百度率先解锁了营收增长的新动能。第一季度,百度核心营收同比增长34%,其中非广告收入同比增长70%,连续三个季度保持提速增长,AI创新业务成为拉动百度核心营收增长的重要支点。财报电话会上,百度CEO李彦宏表示:未来3年百度核心非广告收入占比将超50%。

其中,智能驾驶作为百度又一增长引擎,其商业化已迎破局点。4月27日,全球领先的公共及商业咨询公司Guidehouse Insights(之前为Navigant Research)发布了最新自动驾驶竞争力榜单。其中,百度连续二年稳居国际自动驾驶“领导者”阵营,并且是领导者行列唯一上榜的中国玩家。智能驾驶、共享无人车、智能交通,以及集度汽车,共同强化了百度的自动驾驶技术和Apollo开放平台。

汽车智能化趋势正席卷而来。百度Apollo凭借“车、路、云、图”的全栈式能力,在智能驾驶领域已抢占先机。

三条路线 Apollo走向商业化

随着智能驾驶技术落地应用的推进,百度Apollo商业化路径亦逐渐清晰。

首先,是量产的全域智能驾驶解决方案。目前百度可以向各类主机厂商提供可量产的自动驾驶技术能力,包含泊车场景的L4级无人驾驶、自主泊车AVP和行车场景的L2.5级别的自动驾驶,以及城市领航辅助驾驶ANP。一季度,广汽集团加入Apollo关系网,成为合作伙伴,目前百度这一网络已涵盖10余个领先的本土和跨国汽车制造商。继今年1月开放自动驾驶高速测试之后,Apollo在北京获得了中国首批夜间公开道路测试资质,并获得了在中国三个城市测试无人自动驾驶的许可。

第二,是Apollo共享无人车出行服务。随着上海和广州的公众开放,Apollo共享无人车已经在中国的5个城市开展服务。今年4月,Apollo已获准对河北沧州的共享无人车进行服务收费,收费方式类似网约车和出租车。5月,Apollo共享无人车开始在北京2022冬奥会举办地首钢园提供服务,乘车费用为每次30元。

再有,是百度整车生产制造业务集度汽车。今年年初,百度与吉利合作成立的智能电动汽车公司集度汽车,任命夏一平担任首席执行官。夏一平在接受媒体采访时曾表示,目前集度汽车核心团队已经组建完毕,未来5年集度汽车会投入500亿人民币,并预计明年4月份,集度汽车就会有“接近量产”的车型在车展中亮相。

Apollo估值争议 25家投行给予单独估值

三大商业化路径为Apollo勾画出未来增长的蓝图,成为投行看好百度的重要原因之一。

据公开数据显示,截至5月18号,共33家投行给予百度“买入”评级。从投行报告来看,Apollo业务的估值争议较大,共有25位分析师为该业务单独估值,平均估值230亿美金,其中给出最高估值的为中金公司达490亿美金,最低估值为华兴资本的90亿美金。

整体而言,投行给予Apollo估值仍较为保守。原因在于,多数投行认为,其自动驾驶业务距离商业化落地尚需时日。

而投行给予Apollo业务估值差异区间之大,不像移动生态、智能云业务,投行能用P/E,P/S法直接计算估值。对于新兴业务Apollo,投行通常采用“可比公司法”,即对标行业中同类型企业为Apollo计算估值。此前瑞银发布的一份报告显示,瑞银对Apollo的估值按Waymo的三分之一给出。目前,Waymo和cruise估值都超过300亿美元。投行曾给予Waymo最高估值达1750亿美元。

但这种“简单粗暴”的估值方法带来的问题也十分明显。比如技术的加速迭代作用容易被忽视,在商业化悄然提速,自动驾驶即将迎来量产的当下,该业务在估值方面并未得到及时且充分地反映。

而事实上,在量产方面,Apollo按照上述三条路线取得实质性进展。今年4月,搭载百度AVP的量产车型威马W6,在上海车展亮相后的50个小时内就收到了超过6000份预订单。“中国采用自动驾驶的速度比预期的要快,相信百度完全有能力抓住这一新兴机遇。”美国券商奥本海默(Oppenheimer)认为。

百度集团资深副总裁、智能驾驶事业群总经理李震宇也在上述车展上透露,2021下半年Apollo 自动驾驶将迎来量产高峰,每个月都会有一款新车上市,未来3-5年内预计前装量产搭载量达到100万台。CIC数据显示,到2025年,Apollo包括自动驾驶服务、EV和共享无人车在内的智能驾驶潜在市场规模将达到4670亿美元。

自动驾驶正在成为全球汽车和科技公司竞争的新阵地。海外权威机构Guidehouse之所以连续两年把百度Apollo和Waymo一起放到了全球自动驾驶的领导者阵容,是因为这两家是目前全球唯二完成了千万公里级 L4 自动驾驶里程积累的公司。1月27日,百度获得美国加州车辆管理局颁发的开放道路全无人驾驶测试许可,意味着百度Apollo可以在北美与Waymo、Cruise等无人驾驶公司展开全无人化技术的正面较量。

毋庸置疑的是,Apollo将在今年开始走向真正的落地应用,为百度带来巨大估值价值想象空间。市场普遍认为,AI业务商业化落地进程将进一步提速,加持长期的持续投入,自动驾驶业务将成为百度新的增长引擎。

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