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老基金规模大缩水,张金涛能否留住嘉实港股优势的新投资者们?

时间:2021-01-15 10:48:26 | 来源:界面新闻

原标题:老基金规模大缩水,张金涛能否留住嘉实港股优势的新投资者们?

图源:图虫图源:图虫

记者 杜萌

进入2021年,投资者们的目标又开始转向港股市场。1月15日,由张金涛、胡宇飞拟任基金经理的嘉实港股优势开售,该基金募集上限为80亿元。

“提前好几天就在电梯间里看到了这个广告,感觉宣发非常给力”,有基金业内人士表示。

那么相比给力的渠道宣发,张金涛掘金港股的能力是否给力呢?

公开资料显示,张金涛于2012年10月加入嘉实基金,担任海外研究组组长,负责海外投资策略以及能源原材料行业研究,2016年5月起,开始担任基金经理。

张金涛目前共管理嘉实沪港深精选、嘉实沪港深回报、嘉实瑞享定期开放、嘉实瑞成两年持有期A/C共5只基金,合计掌管资金规模为83.12亿元。

界面新闻记者统计发现,目前市面上7410只基金中,简称中含有“港”字、规模在10亿元之上的基金共计32只。

表:市面上含有“港”字的32只基金明细 来源:wind 界面新闻研究部

2020年,张金涛管理的两只基金的回报率分别为45.28%和59.31%,在同类32只基金中分别位于第八位和第十五位,位于中等偏上水平。

成立最早、目前规模有27亿的沪港深精选可谓是张金涛的代表作。但值得注意的是,嘉实沪港深精选的规模则从2018年3月份之后,就开始下滑。

该基金2016年发行当年规模为13.7亿,2017年底暴增至77.45亿元,但2018年底为54.42亿,2019年底为49.84亿元,而目前仅为27.07亿元,又近腰斩。

从重仓股来看,张金涛对选中的个股非常执着,年度换手率非常低。Wind数据显示,自2016年以来,嘉实沪港深精选的年度换手率分别为218.37%、161.9%、97.49%、99.97%、78.57%。

统计各年度机构和个人的持有比例来看,正是因为当年突出的业绩,2017年,个人投资者大举买入,持有比例从18.49%增加到77.05%。由于规模扩大,机构投资者的占比则被稀释,从2016年的81.51%下降到22.95%。

图:沪港深精选年度业绩明细  来源:wind 界面新闻研究部图:沪港深精选年度业绩明细 来源:wind 界面新闻研究部

而到了2018年,该基金大幅跑输基准,为-30.51%。个人投资者再次用手投票,大量赎回了该基金。截至2020年三季度,该基金规模为27.07亿元。

拆解该基金的机构和个人持有比例可以发现,机构持有金额比较稳定,也就是说,虽然业绩较稳定增长,沪港深精选近三年规模的大幅减少,来源于散户的不断赎回。

同样的情况也发生在嘉实沪港深回报上面,该基金2017年回报率为26.95%,2018年则为-25.28%。2018年中,该基金规模从成立之初的30.30亿元迅速增加到51.03亿元,随后经历了长达两年的缩水。截至2020年三季度,规模仅余17.01亿元。

在沪港深回报的2020年三季报中,张金涛表示“对估值较高的个股进行了建仓,并将继续聚焦在具有可持续成长特性的板块上”。

但基金规模的急剧缩水,会对基金经理的操作和调仓产生显著影响。尤其是面对机构投资者占比较高、流动性更差的港股市场,规模的缩水,会使基金陷入“被迫抛售股票——股价受到冲击下跌——基民再赎回——规模再缩水”的恶性循环。

“追涨杀跌,看到基金业绩优异就疯狂买入,遇到业绩回撤就赎回跑路”,在两只沪港深基金都面临的规模难题中,张金涛似乎很难实现自己的价值投资哲学。

今日开始认购的嘉实港股优势招募说明书中表示,该基金投资于港股通标的股票的比例不低于非现金基金资产的80%,封闭期3个月。

对于新发基金是否为了应对老基金不断缩水的现状这个问题,嘉实基金方面没有对界面新闻作出回应。

80亿上限的募集规模,是否能为投资者带来港股市场的超额收益,界面新闻将持续关注。

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