【财富周报】净值型资管产品募集资金占比76% ，银行理财上半年整体收益率下行

原标题：【财富周报】净值型资管产品募集资金占比76% ，银行理财上半年整体收益率下行

资管大时代，金融衍生品重要性凸显

据中国证券报报道，中信期货2021半年度策略会于7月22日在上海举行。中信期货研究部副总经理张革表示，目前国内期权市场成熟度持续提升，可以关注期权相对期货的替代策略，利用期权复制期货降低对冲成本，提升套利策略丰富度。对冲方面，在隐含波动率持续回落至近一年多来的低位水平后，当前利用期权对冲的性价比较高，持有现货中长期的投资者，利用股指期货及期权进行灵活调整对冲的空间较大。

净值型资管产品募集资金占比76%，资管行业要做长期价值投资的表率

7月24日，在“2021青岛中国财富论坛”上，中国人民银行副行长陈雨露表示，截止到2021年上半年，我国各类金融机构受托管理的总资产已达92万亿，相当于表内资产规模的25%；2021年上半年，债券市场、股票市场来自各类资管资金的投资占比达25%和19%。从产品上来看，投资者风险自担的净值型资管产品占比不断上升，募集资金占全部资管产品的76%，比整改初期上升了近30个百分点。从资产端来看，资管产品的投资结构也显著优化，股票债券标准化资产占比显著上升，非标准资产占比明显下降。

公募化改造难度太大？招商资管智远成长业绩创新低

据界面新闻报道，7月19日，招商资管发布了旗下2只参照公募基金管理运作的集合资产管理计划的2021年第2季度报告，一只是债券型产品“招商资管睿丰三个月持有”，另一只是股票型产品“招商资管智远成长”。

2021年二季报显示，最新基金资产净值合计约为4.61亿元。与业绩比较基准相比，该产品的净值表现与原本定下的“合格线”也越来越远。二季度净值增长率与业绩比较基准收益率之间的差值，A类为-3.99%，C类为-4.10%；自基金合同生效起至二季度末，这一差值为-13.97%和-13.81%。

上半年整体收益率下行，银行理财前景如何？

7月21日据上海证券报报道，2021年过半，银行理财市场也交出了半年成绩单——1至5月份银行理财收益率呈下行趋势，6月份有所回升。资管新规过渡期还剩不到半年时间，保本理财比例正在进一步压降，理财产品净值化转型程度进一步提升。

招联金融首席研究员董希淼认为，上半年理财收益走低来自三方面因素：从流动性看，上半年银行体系流动性合理充裕，通过理财产品吸引资金的动力下降；从投资者看，上半年受全球经济形势影响，风险资产波动较大，投资者更青睐风险与收益较为平衡的产品；从监管看，随着资管新规过渡期临近，理财产品加速整改，部分产品投资范围收窄，也影响了产品收益。

现金管理类产品监管规则的出台和资管新规过渡期的临近，使理财产品整改力度加大；加之央行全面降准落地，市场流动性合理充裕，下半年理财产品收益率或将继续下行。董希淼建议，投资者应做好收益率的“预期管理”，降低对收益的过高期望，在此基础上做好大类资产配置，通过提升资产配置能力来实现收益与风险的动态平衡。