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小鹏港股上市首日盘中破发,明星股因何惨淡开场?

时间:2021-07-07 21:45:46 | 来源:第一财经

7月7日,小鹏汽车迎来港股首发上市,盘中跌破发行价165港元/股,截至收盘,股价持平。这是小鹏汽车一年内的第二次上市,2020年8月,小鹏汽车挂牌纽交所。

第一财经记者注意到,虽然港股破发率高于A股,但年内多家知名企业股票在上市首日破发,例如百度、哔哩哔哩等。

大岩资本创始合伙人蒋晓飞对记者表示,对于美股、港股两地上市的公司,比如百度、阿里、京东等,因为第二上市地做空机制很健全,基于同股同权原则,同一家公司在两个交易所经汇率换算后的股价是非常接近的,否则会有套利资金进来,把价差拉平。

“百度集团、哔哩哔哩、小鹏汽车在港股IPO首日盘中破发,可能和投资者近期对中概股在美股上市地位的担忧,叠加前期Bill Huang杠杆爆仓事件,对中概股板块偏谨慎,影响了港股首日表现,但股价还是和美股对应的。”蒋晓飞称。

小鹏汽车港股首日破发

7月7日,小鹏汽车于港交所挂牌,股价高开超1%,随即转跌,半个小时后,跌破165港元/股的发行价,11时左右收复失地,截至收盘,小鹏汽车持平,总市值2791.25亿港元。而前一日暗盘开盘不到三分钟,小鹏汽车即跌破发行价,最后收跌1.82%,报162港元/股,其美股当日收涨0.71%,报44.05美元/股。

招股书显示,小鹏汽车在中国从事智能电动汽车的设计、制造及营销。公司历史始于2015年成立中国有限公司橙行智动。2018年、2020年,公司推出两款智能电动汽车车型G3及P7,自2018年第四季度开始销售智能电动汽车以来,业务实现高增长。

天眼查公开资料显示,2020年8月27日,小鹏汽车登陆纽交所,募集资金14.9亿美元,此前已有6轮融资,参投方包括经纬中国、IDG资本、红杉资本中国、高瓴资本等知名创投,还有阿里巴巴、小米集团、富士康等企业。上市后不久,小鹏汽车接连完成两轮融资。如今,小鹏汽车港股募集资金140.25亿港元,是今年首家纽约、香港两地上市的中概股。

业绩方面,2018年-2020年以及2021年一季度末,小鹏汽车总收入分别为970.6万元、23.21亿元、58.44亿元、29.51亿元,同期的净利润则分别为-13.99亿元、-36.92亿元、-27.32亿元、-7.87亿元,同期的毛利率分别为-24.3%、-24%、4.6%、11.2%。其中,今年一季度公司11.2%的毛利率仍低于同期蔚来19.5%和理想17.3%的毛利率水平。

数据显示,小鹏汽车6月交付量达6565台,公司二季度交付量达到17398台,为小鹏汽车史上最高季度交付量。截至今年上半年,小鹏汽车累计交付量已经超过2020年全年的交付量,达到30738台。

破发逻辑不同

今年以来,小鹏汽车并不是港股首只上市首日破发的股票。3月23日,百度集团港股上市即股价巅峰,募集资金239.4亿港元,发行价为252港元/股,首日盘中最低触及251.6港元,之后股价一路下跌,截至7月7日收盘,百度集团港股报181.9港元。

哔哩哔哩亦是如此。3月29日,哔哩哔哩港交所上市,募集资金232.3亿港元,发行价高达808港元/股,当天破发最低探至753港元。之后股价反弹,6月28日公司股价创下新高,报1052港元。

“新式茶饮第一股”奈雪的茶同样未能逃脱上市首日破发的怪圈。相比小鹏哥汽车、哔哩哔哩,奈雪的茶IPO募资金额并不高,为50.94亿港元,6月30日,奈雪的茶挂牌,发行价格19.8港元/股,盘中破发跌至16.68港元,全天跌幅超过10%。

私募排排网基金经理胡泊告诉第一财经记者,百度集团、奈雪、哔哩哔哩、小鹏在港股上市首日破发的现象应该区分对待,百度集团、哔哩哔哩和小鹏汽车都属于二次上市,之前已经在美股上市了,所以有明确的对标,因此在香港二次上市不可能给予很高的折扣,如果对应的美股在港股招股期间出现下跌,那港股上市首日盘中破发的概率就会很高,这跟当时美股的表现有关。而奈雪的茶和一些生物医药类在港股首发上市的个股,主要是当前市场过于火热,导致整个一级市场的IPO定价过高,透支了上市之后的业绩表现,所以出现了上市首日盘中破发的情况。

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